作者: admin

對於“燒錢”的AI企業來說，IPO似乎是“續命”的靈丹妙藥。日前，AI語音企業思必馳科技股份有限公司（以下簡稱：“思必馳”）完成了首輪問詢回復。

從首輪問詢看，思必馳實際控制人疑似通過低價轉讓股權，換取一致行動關係的問題被關注。此外，這家成立15年的AI語音企業仍未走出商業化困境，報告期內主營產品增長乏力，議價能力持續下滑，且智能語音領域前有科技巨頭後有行業新秀，思必馳如何能扭虧為盈也是監管關注的重點。

低價轉讓股權，疑似換取一致行動關係

據招股書，思必馳前身思必馳有限成立於2007年10月，由高始興、秦艷艷共同出資3萬元設立。截至招股書籤署日，公司無控股股東，實際控制人為高始興和俞凱，兩人分別直接持有公司 11.53%和 7.96%的股份。

 鈦媒體APP注意到，思必馳成立至今，經曆數次股權變動，實控人與上海聚安之間的股權交易尤為引人關注。

公開資料显示，2018年11月，蘇州聯想之星將其持有的思必馳有限 0.9038%的股權(對應 21.426萬元註冊資本)以 3100 萬元的價格轉讓給睿薪投資，轉讓價格為 144.68 元/每1元註冊資本。

同期，高始興將其持有的思必馳有限 0.5%的股權(對應11.8534萬元註冊資本)以1543.5萬元的價格轉讓給上海聚安，轉讓價格為130.22元/每1元註冊資本;俞凱將其持有的思必馳有限 0.5%的股權(對應 11.8534 萬元註冊資本)以 1543.5萬元的價格轉讓給上海聚安，轉讓價格為 130.22 元/每1元註冊資本。

同一時間點，上海聚安相較其他入股價格要低。值得玩味的是，2018 年 10 月 19 日，高始興、上海聚安簽署《一致行動協議》(以下簡稱 “2018 年一致行動協議”)。2020 年 11 月 1 日，高始興、俞凱、林遠東與上海聚安共同簽署了《一致行動協議》(以下簡稱“2020 年一致行動協議”)。 也就是說，上海聚安作為思必馳的單純財務投資者多次與實際控制人簽訂一致行動人協議 。

公司是否存在以低價入股作為條件換取上海聚安簽署一致行動人協議的情形呢？公司在回復問詢時稱，上海聚安的實際控制人胡瀏鶴的配偶在上海交通大學任職時，與公司實際控制人俞凱結識，因為看好人工智能行業的發展通過購買創始股東股權的形式投資於發行人且不享有其他股東與發行人及其實際控制人約定的特殊股東權利。因此，該等股權轉讓價格系經各方友好協商，在當時思必馳有限的D輪融資估值的基礎上經進行一定折扣。而上海聚安作為單純財務投資者與實際控制人簽訂一致行動人協議的原因則是為了提高思必馳有限股東會層面決策效率。

業績連虧，主營產品毛利連降

思必馳是國內專業的對話式人工智能平台型公司，基於全鏈路智能對話系統定製開發平台和人工智能語音芯片，提供軟硬件結合的人工智能技術與產品服務。其產品、技術可應用於智能家電、智能汽車、消費电子等領域，客戶包括上汽、北汽、理想、哪吒、OPPO等。

思必馳雖然背靠優質客戶，技術與產品服務落地場景覆蓋領域也很廣，但是難逃AI企業燒錢虧損的宿命。數據显示，2019-2021年，公司的營業收入分別為1.15億元、2.37億元、3.07億元；同期，歸母凈利潤分別為-2.51億元、-1.8億元、-2.98億元。簡單計算可知，思必馳2020年營收增速為106.36%， 2021年則下滑至29.87%。也就是說，思必馳在虧損幅度擴大的同時，營收增速也同時放緩。

不過，對於一家科技公司來說，相比一時虧損，更重要的是核心科技產品能否帶動整體增長。

從營收構成看，思必馳主營業務分三大板塊，分別是智能人機交互軟件產品、軟硬一體化人工智能產品和對話式人工智能技術服務。

思必馳營收構成情況，截圖自招股書

招股書显示，該三大業務在2021年的營收和佔比分別為：智能人機交互軟件產品0.65億元， 佔比21.06%；軟硬一體化人工智能產品1.02億元，佔比33.00%；對話式人工智能技術服務中技術授權服務0.74億元，佔比23.98%；定製開發服務為0.68億元，佔比21.96%。由此可見，營收佔比最高的軟硬一體化人工智能產品是思必馳最大的業績貢獻者，也是唯一一項佔比逐年增長的業務。報告期內，從2019年佔比不到20％逐年增長至2021年的33%。

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思必馳各項業務毛利情況，截圖自招股書

然而，軟硬一體化人工智能產品對思必馳的利潤貢獻卻是最低的。據招股書，該項業務在2021年產生的毛利僅10.85%，遠遠低於其他業務。

值得關注的是，軟硬一體化人工智能產品的毛利率也一直持續下滑。報告期內，該項業務的毛利率分別為28.75%、24.74%、19.12%，遠低於其他業務的毛利率水平。而思必馳的綜合毛利率也因此被拖累，報告期內，公司綜合毛利率為報告期內公司綜合毛利率分別為 72.17%、69.74%和 58.15%。

這也意味着，作為思必馳最大的業績貢獻者，軟硬一體化人工智能產品卻貢獻了極少的利潤，成為公司最不賺錢的業務。

對於AI語音公司商業化困局，中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會執行主任於佳寧告訴鈦媒體APP，智能語行業在此前還處於技術的早期階段，並沒有足夠多元化的商業模式支撐，這也導致單純的智能語音公司無法做到商業化突破。其次，智能語音公司運營的成本、產品的銷售成本極高。以思必馳為例，根據其招股書显示，思必馳的銷售費用率在2019-2021年分別為 73.36%、46.35% 和 47.16%，這些因素對公司的盈利能力都產生了一定的影響。

內外交困之下，盈利前景難料

一邊是自身業績持續虧損，一邊是強敵環伺，思必馳如何將技術落地，在有限的市場份額中獲得有效的增量，也是其必須要考慮的問題。

報告期內，思必馳營業收入雖然連年增長，但是因為持續虧損，經營活動產生的現金流量凈額卻始終處於凈流出狀態，報告期內分別為-5.63億元、-6.55億元和-2.34億元。按照目前的虧損趨勢，公司賬上的貨幣資金只夠花一年，現金流的問題會大大制約未來的發展。

這也一定程度上影響了公司的流動性和償債能力。報告期內，思必馳的流動比率分別為2.14倍、4.01倍和1.77倍，同期同行業可比公司的平均值分別為6.99倍、6.98倍和5.63倍；而報告期各期思必馳的速動比率分別為2.03倍、3.86倍和1.56倍，同行業可比公司均值分別為6.84倍、6.77倍和5.37倍。不論是流動比率還是速動比率，思必馳均較同行業可比公司的平均水平低了不少。

為緩解公司流動性壓力，此次思必馳IPO擬募資的10.33億元中有3億元用來補充流動資金。另外，思必馳的存貨規模一直在增加。2019-2021年，公司存貨分別是1433.84萬元、2442.07萬元、5536.95萬元，三年翻了近4倍。

除了自身存在的種種問題，激烈的市場競爭也是思必馳無法迴避的難題。

根據德勤最新數據，近三年中國智能語音市場規模持續增長，而行業進入企業也在增多，虹軟科技、科大訊飛、雲從科技、雲天勵飛等專註於智能語音的發展。此外，智能語音領域門口一群頗受資本青睞摩拳擦掌的行業新秀。10月，智能語音交互平台標貝科技剛剛完成 B1 輪數千萬元融資，由基石創投、聯儲創投投資。11月，自動語音識別軟件開發商AI Communis宣布獲 130 萬美元種子輪融資，Todai IPC 領投。

而前述一批行業明星企業，也是思必馳招股書中重點提到的競爭對手。數據显示，2021年，虹軟科技、寒武紀、雲從科技、科大訊飛等四家公司營收分別達到5.73億元、7.21億元、10.76億元和183.14億元。對比之下，思必馳同期營收為3.07億元均少於這四大對手企業。

前述業內人士近一步告訴鈦媒體APP，目前智能語音公司的策略，主要就是傾向於消費級市場。實際上，隨着新興自然語言技術產生以及已有技術的不斷成熟，智能語音技術已經逐步從萌芽期邁入了成熟期，智能語音公司不應該將目光局限於當前產品同質化競爭的困局之下，而是可以思考如何結合自身技術基礎和未來發展趨勢進行適當轉型。

值得一提的是，思必馳成立之初對標科大訊飛，將公司業務定位在教育領域，近年來思必馳把未來發展方向目標聚集在智慧家居、汽車和消費电子上，拓展金融、政務業務。不過從思必馳的前五大客戶名單看，前述業務領域內鮮有穩定的大客戶。報告期內，只有消費电子領域的OPPO廣東移動通信有限公司始終位列大客戶名單之內。對於公司近年在前述領域的業務有何進展？有沒有在上述領域獲得穩定的客戶資源？鈦媒體APP試圖電話聯繫思必馳求證，但電話始終未能接通。

由此看來，如何從巨頭手中搶奪蛋糕，贏得穩定的客戶，守住市場份額，或許是思必馳擺脫虧損局面的必答題。（本文首發於鈦媒體APP，作者| 夏峰琳）

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2022年初，財富管理市場經歷的資管產品凈值大幅下滑和“破凈”潮，是一次市場“壓力測試”。對於銀行、券商、公募基金、私募基金、信託、保險這些財富管理機構而言，在這次測試過後。他們已經來到了轉型升級的十字路口。

站上大財富管理時代起點

業內的一個共識是，財富管理的底層邏輯正在發生一次重大轉變。

華泰證券金融首席分析師沈娟在研報中指出，中國經濟的“新舊動能切換”深刻影響了財富管理行業。

資產端——資管產品底層標告別地產基建、轉向實體企業，行業從“非標期限錯配”邁向風險收益匹配的“真資管”時代。相較地產和基建，實業資產更考驗資產管理“真實力”，並需要機構將不同風險收益的產品分層匹配給最合適的客戶。

資金端——居民財富從存款+地產+剛兌理財加速遷移至多元投資，從單一理財到資產配置的理念變遷催生專業財富管理需求，機構不僅要做渠道、有好產品，更要提供資產配置、財務規劃等全方位服務。

在沈娟看來，融合了資產管理+財富管理的“大財富管理生態”，成為打通社會資金到底層資產的橋樑。

理財魔方聯合創始人馬永諳曾任銀河證券、民生證券基金研究中心研究總監、總經理等職，他同樣認為，經濟結構的轉型根本上重塑了財富管理行業。

馬永諳向鈦媒體App表示，此前中國的經濟發展依賴於房地產和基礎設施建設，信貸是這一時代的重要推動力，由此與房地產和基建相關的固定收益理財是當時財富管理市場的重要產品；但如今經濟的新動能已經向基礎科學和創新切換，而後者的風險更大、研發周期和見效周期更長，必須要依賴金融市場、尤其是直接融資市場的蓬勃發展，財富管理由此成為促進資金大遷徙的推動力量。

“更加註重於直接融資市場的大財富管理，是國家經濟結構轉型這個更深層次原因帶來的。 ”馬永諳說到。“與存款、理財不同，一旦進入直接融資市場之後，你會發現，再有名的機構的基金凈值也會有漲有跌，再大牌的公司股票也會有漲有跌。”

此時“選擇”就成了難點，不再是誰有名誰規模大就一定會賺錢，直接融資市場尤其依賴於專業投資機構的投資能力。

沈娟和馬永諳同時指出的“大財富管理”，也正是當前處於轉型期的財富管理行業的共同口號。

比如，農行、建行、招行等多家銀行曾專門表態要推進“大財富管理”。招商銀行財富平台部相關負責人曾向鈦媒體App闡述過招行“大財富管理”戰略的含義所在：更多的客戶、更大的生態（引入更多資管機構的產品）、更多的服務（投前、售中及售後的陪伴）以及更好的體驗（幫助客戶掌控、了解投資產品的情況）。

此外，向大財富管理轉型靠攏也成為券商們的積極選擇，券商產品代銷及資產管理等財富管理產業鏈業務飛速發展，基金投顧業務被視為向買方投顧轉型的抓手。

在“大財富管理”的新邏輯之下，財富管理機構要想分得一杯羹，需要的是專業投研、資產配置、產品創設、客戶經營等多維度能力。財富管理也不再是雁過拔毛的流量生意，而是覆蓋客戶全生命周期、拉長持有周期、與客戶長期利益一致的存量生意。

数字化改造方法論

當低垂的果子都被摘完，就要爬梯子去摘更高的果子。

数字技術正是扮演了財富管理行業的“梯子”角色，專業投研、資產配置、產品創設、客戶經營等“大財富管理”所必備的多維度能力均需要数字化的賦能，数字技術要幫助財富管理機構回答一系列問題——如何獲取優質的底層原料、如何搭建產品服務體系、如何將最對的產品服務匹配給最對的人、如何實現全鏈條高效協同。

如果按照前台、中台、後台的條線梳理財富管理行業的各個環節，可以總結出近年來行業数字化改造的典型路徑。

1、前台——客戶端App是財富管理機構数字化轉型的主戰場。作為金融行業數量最多、覆蓋客群最廣的持牌金融機構，商業銀行在App端的競爭最為激烈。

從2018年開始，招行提出以MAU（月活躍用戶）作為“北極星”指標開展数字化經營體系建設。工行網絡金融部相關負責人也曾對鈦媒體App表示，在工行內部，手機銀行App已經被提到了全行的“專業級線上金融服務平台”以及“零售經營的主陣地”的高度。

APP作為零售業務的重要“窗口”，成為了銀行財富管理服務觸達個人客戶的重要渠道。雖然經曆數年高速增長之後，包括招商銀行在內的多家銀行顯露出App“流量見頂”的跡象。但一個新趨勢是，提升財富管理服務功能和體驗已經取代支付結算或產品品類拓展，成為銀行業App升級時重點強化的方向。

2、中台——是財富管理機構数字化轉型的新戰場。麥肯錫在《踏上財富管理数字化轉型之路》中提出，中間層的数字化能力中心需要向智能化和專業化發展，為客戶端App提供核心模塊輸入。其中尤以資產配置平台為典型，通過投顧建議、資產配置和產品推薦匹配，支持前台業務。

在投顧和配置層面，針對長尾客戶，平台通過基於資產配置模塊的線上智能投顧，根據客戶投資目標、財務狀況及風險偏好，構建相應投資組合、篩選合適投資產品，賦能組合管理和自動平衡功能，以實現優質的客戶體驗；

針對偏好数字渠道的富裕及以上客戶，基於其較複雜的投資需求，提供混合投顧模式，將線上自動化生成的資產配置方案與遠程投顧解惑/調整方案結合應用；對於偏好線下渠道的富裕及以上客戶，資產配置模塊將扮演智能化技術補充的角色，完善線下投顧的專業性，提升客戶體驗。

在產品匹配層面，数字化模塊通過沉澱全方位產品信息，撬動數據分析，從業績優劣和客戶需求維度篩選合適產品上架。

在開放式產品貨架的基礎上，實現產品基礎信息、業績追蹤、橫向比較等信息沉澱，並利用大數據分析篩選績優產品；同時，借力數據識別客戶需求並緊扣其變化趨勢，針對性地進行線上貨架的自動更新和匹配。

瑞銀基金銷售（深圳）有限公司總經理何秀鴻向鈦媒體App表示，数字化對於財富管理機構產生了根本性的影響。尤其體現在，以往都需要人工來持續追蹤基金的表現，現在大概有80%的數據都可以由数字化平台實現追蹤。

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仍以招商銀行為例，其2022年半年報中提到，圍繞財富管理業務場景和客戶服務需求，構建業內首個零售財富管理業務投研工作平台“財富Alpha+”，助推財富管理数字化提速。這一投研平台正是扮演“中台”角色。

招商銀行財富平台部相關負責人告訴鈦媒體App，這一投研平台涵蓋了量化篩選、產品池管理、理財產品研究、組合管理、AUM透視等功能模塊，上述負責人表示，“近兩年全行始終在集中精力做投研能力、投研平台的搭建，在零售條線，幾乎全行的產品經理都在使用財富Alpha+投研平台，在招行內部已經一定程度上替代了外部投研平台。”

3、後台——推動降本增效、強化風險管控。 麥肯錫在報告中指出，規模自動化的實施讓員工有更多時間可以投入到專業增值領域，這既能推動成本節降，還能從側面提升員工體驗。尤其體現在藉助機器人技術、人工智能、RPA等技術全面升級，從而縮減人力消耗、提高運營效率。

瑞銀基金何秀鴻也提到了数字化對於後台業務的作用，“在合規、防洗錢等方面数字技術比單純人力更精準更高效，更有效滿足監管的要求。”比如，在重點監控和發送監管報告的關鍵環節布局自動採集數據和生成報告的能力，可大幅提升報告生成效率和準確性。

不過，當前行業的数字化轉型中也浮現出了不少問題。

全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼近日公開表示，“現在我國資管機構轉型還存在幾個方面的問題。”如数字化轉型戰略不是很清晰、普遍存在數據質量不高、資管機構的業務流程和應用系統繁雜、技術架構上相對落後等。

對於未來我國資管機構的数字化轉型，肖鋼建議，1、数字化資管應制定長期戰略目標；2、加強數據中台的建設，通過數據中台的建設，把內外部的數據整合起來，實現數據的線上化、集中化、標準化、標籤化、圖譜化；3、打造智能化的投研一體化的資管平台，支持投研、產品設計、客戶營銷、投資決策、後台運營；4.精準刻畫客戶、陪伴客戶。

難而正確的轉型：從賣方銷售走向買方投顧

概言之，数字化轉型為財富管理的全流程賦予了效率、精準，拓寬了業務邊界。同時，在財富管理行業，另一項涉及商業模式的重大轉型也在發生——從賣方銷售走向買方投顧。

這一轉型無疑也是艱難的，涉及商業模式的調整觸及利益分配，“觸及利益比觸及靈魂還難”。

推動這一轉型起步的是基金投顧業務。根據官方定義，“基金投顧”就是擁有相關資質的機構，接受客戶委託，在客戶授權的範圍內，不僅按照協議約定為客戶做出具體的投資建議，還可以代替客戶進行基金產品申購、贖回、轉換等交易申請。

“基金投顧”的最大特點正在於機構盈利模式的轉換。

在賣方銷售模式下，財富管理業務以賺取銷售費用為主，旨在提升產品銷售的頻次和規模（邏輯是：收入=客戶數*銷售規模*銷售費率）；而買方投顧模式，是基於客戶資產而收取管理費，目標是實現客戶資產增值、提升客戶粘性（邏輯是：收入=客戶數*戶均資產*管理費率）。

因此，在買方投顧邏輯之下，短期回報已經幾乎失效。投顧機構的收入水平與客戶及管理規模掛鈎，只有客戶能留下來、持續投入，基金投顧機構才能獲取收益。機構從“以產品為中心”邁向“以客戶為中心”得以順理成章。 

中央財經大學商學院副教授張光利向鈦媒體App表示，“財富管理從賣方走向買方投顧模式是歷史大趨勢，但目前的進展相對初步，要在全行業全面落地還存在着諸多阻礙因素。”

一方面，目前監管尚未推出公募基金以外產品的投顧規範，僅限於基金投顧業務，整體監管環境尚不明朗。比如，今年以來，數家銀行均暫停了旗下智能投顧產品。曾有從業者向鈦媒體APP表示，“銀行系智能投顧面臨主體（銀保監會）、業務（證監會）的雙重監管。從產品層面上，銀行系智能投顧持倉包括了銀行理財子公司產品（銀保監會監管），各類基金產品（證監會監管），監管主體複雜，需要兩方協調監管。”

另一方面，張光利指出，與美國等買方投顧發展較為成熟的財富管理市場相比，中國市場有着諸多不同之處，不利於買方投顧的發展。比如，中國市場以散戶投資者為主、市場波動巨大、被動型底層資產不足，被動投資的理念和接受度較低等等。

不過在張光利看來，無論如何，“哪種產品手續費高就賣哪種產品”的老路已經過時，“以客戶為中心”的買方投顧的理念應該逐步在財富管理機構落地。“尤其在下行周期，風險會逐步暴露，財富管理機構要更加重視風控，同時與投資者進行更加充分的交流。 ”張光利提醒道。

今年以來，資本市場及內外部多重因素疊加，使各類財富管理機構發展嚴重承壓，但對於整個行業而言，寒冬中也在孕育春天。

2022年前三季度，全國居民人均可支配收入2.77萬元，比上年同期名義增長5.3%；同期，住戶存款增加13.21萬億元，同比增長55.6%，意味着儘管疫情反覆、經濟增速放緩，但居民財富依然保持穩定增長。同時，今年以來，債券基金和理財產品高速增長，表明越來越多的投資者有能力順應市場形勢的變化及時調整持倉，其財富認知水平與參與度亦在不斷提升。

這也正是所有財富管理行業參與者的機遇和責任所在。

國信證券經濟研究所金融業首席分析師王劍在《我們離真正的財富管理還有多遠》一文中寫到，“大家不再比拼賣多少基金，而是比拼誰服務客戶更好，更能為客戶設計出合適的財富管理方案，讓客戶放心地將AUM留在本機構。我們希望這種真正意義的財富管理能夠早點到來。”

（本文首發於鈦媒體APP，作者｜蔡鵬程）

“大財富管理”時代，如何穿透彷徨迷霧，重拾價值信心？

在中央統戰部、國務院國資委、中國證券監督管理委員會、中國證券投資基金業協會、中國銀行保險監督管理委員會的政策指導下，由中國工業合作協會、濟安金信、鈦媒體聯合舉辦的2022年中國上市公司投資價值峰會暨中國投資基金群星峰會，將於12月3日在深圳盛大開啟。

“雙峰會”將分為兩個平行會場，分別聚焦於“上市公司可持續發展與價值新發現”與“投資基金——信任的力量與價值重塑”兩大主題。“雙峰會”也是鈦媒體十年致敬盛典·深圳峰會的重要呈現，我們期待與各界人士推心置腹，坦誠共敘，探討中國在進入新時代發展階段之時，市場參與各方如何勠力同心，共同推動金融行業與資本市場更好地服務於實體經濟。

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圖片來源@視覺中國

“利潤的最終來源是對未來的洞見。”經濟學家米塞斯曾這樣描述實現商業成功的一個關鍵條件。同一個邏輯回看各個企業正在進行的数字化轉型，那些正深陷数字化轉型“泥潭”的企業應該儘快提前布局，找到新的数字化轉型切入口。

從各個企業的探索來看，採用DAAS的體繫結構可能是當下数字化轉型的最優解。

2022年6月29日，阿里巴巴宣布成立專註企業數智服務的品牌——瓴羊。瓴羊將其核心產品服務定位為“DaaS”——Data intelligence as a Service，其本質是以數據驅動為增長引擎，打通整合企業的商業流、數據流和工作流，讓數據智能在企業的生產和經營中發揮最大價值。經過半年的實踐，瓴羊在11月4日雲棲大會上，將DaaS的內涵進行了升級，併發布了DAAS體繫結構。

什麼是DAAS？DAAS＝Data+ Analytics+ Applications+Success，它是企業所需的一整套数字化能力體系，涵蓋了數據、分析、應用等方面，可以幫助企業從數據的底層治理出發，上升到數據洞察、應用場景、組織人才甚至頂層戰略等多方面的数字化轉型。

正如阿里巴巴集團副總裁、瓴羊CEO朋新宇所說，“每家企業都在尋找如何用數據智能驅動高質量增長的密碼。圍繞客戶需求、客戶價值建立的瓴羊DAAS，和企業所需要的数字化能力體系，本質上是殊途同歸的。DAAS不僅僅是一個概念，更是数字化的體繫結構。”

尋找数字化時代的最優解，DAAS體繫結構提出

溯源DAAS體繫結構，離不開瓴羊的母公司阿里巴巴。阿里巴巴內部業務較為多元，一方面在業務發展早期，多元化的數據沒有統一標準；另一方面各個業務條線沒有統一的數據底座，這也是早期阿里數據治理相對複雜的原因。從2012年起，阿里內部就提出數據標準化，更進一步地，從2015年開始，阿里開始建設數據中台，以提升數據的流動和使用效率。

阿里巴巴在數據建設方面有近十年的深度實踐，這也為一年前瓴羊公司的成立打下了基礎。阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇曾在瓴羊成立時對其做出了清晰定位：“面向產業互聯網和下一代互聯網的未來，瓴羊承擔起將阿里巴巴集團在消費領域的数字化能力，沉澱為智能化產品能力的重任，並通過領先的技術能力建設，形成對千行百業的DAAS化服務。”

相比側重解決單點效率問題的傳統SaaS，瓴羊提出的DAAS服務（數據智能即服務）期望為企業提供全方位的数字化能力，解決最本質的增長問題。朋新宇說：“我們提出來DAAS，有一個關鍵的思考點是，DAAS不是数字化工具的改革，而是数字化改革的工具，這兩個本質不一樣，一個對應效率，一個對應價值。我們希望用全方位的DAAS體繫結構來幫助企業進行系統性的数字化升級改造。”

但DAAS體繫結構具體長什麼樣呢，Data（數據）、Analytics（數據分析）、Applications（企業經營各種應用場景）、Success（企業在不確定的競爭環境中取得確定性的成功）在這一體系中又分別承擔什麼樣的角色？

具體來看，DAAS中的Data包含以安全合規為前提的一方和多方的數據管理；Analytics部分，分為通用BI分析，供運營人員、業務人員以及銷售人員等使用，專用BI則類似於“生意參謀”，是幫助企業增長的專業智能化工具；Applications抽象為三個部分，營銷、產銷和客服，營銷最終目的為全渠道獲客，產銷類似於ERP，客服則聚焦在提升客戶的用戶體驗；Success則指的是客戶成功，前面三步走通，則能圍繞客戶創造多方面的價值。

目前，DAAS已在LVMH、現代斗山、紅星美凱龍、小鵬汽車、漢高、老闆電器、麥當勞、一汽奧迪、海底撈、泡泡瑪特等企業的数字化建設項目中實踐探索，為這些企業在數據資產、會員價值、貨品效率、客戶體驗等方面帶來突破性增長。

行業共識：数字化轉型需換道破局

數據驅動数字化轉型案例的增多，也在證明布局數據智能趨勢並非阿里一家的孤證，而是已經成為業界共識。

第三方諮詢機構德勤針對2000餘家領先企業的調研發現，這些企業在2017年的時候，認為數據智能在未來競爭中的優勢只佔40%，到了2022年上半年提升至94%，“過去企業靠什麼競爭？靠規模，靠獨佔性的渠道，靠價格競爭。數據成為生產要素的時代下，過去我們賴以成功的競爭優勢可能將不復存在，數據智能在根本的競爭邏輯上將改寫企業格局。”

德勤在考察了中國及全球的数字化轉型現狀后，將数字化的演進界定為四個階段：信息時代、網絡時代、移動時代和數據智能時代。前三階段僅停留在對企業“四肢”的改造，只有到了數據智能時代，這種改造才從“四肢”轉向“大腦”——企業將海量的數據轉化為對趨勢的研判、對客戶的認知和對風險的預測，進而將企業經營中每個環節的決策，由“經驗驅動”轉向 “數據智能驅動”。

德勤合伙人尤忠彬高度肯定了數據智能時代，“數據智能時代不是簡單的1.4版本，而是意味着到了2.0階段”，開啟了一個“数字轉型的新時代”，他總結，“數據智能是企業数字化轉型的一道必答題。”

從現狀來看，中國企業在数字化進程中已經產生了“天花板”，要在全球的数字化進程中彎道超車並非易事。根源在於，上文提及的四階段於國外企業來說，各階段呈現“串聯”形態，每一種形態占時幾年，不斷疊加，往前推進，反觀我國企業的数字化進程，則是以上幾個階段的“並聯”，四個階段疊加在一起，參差不齊。

這種現狀造成的中國企業的数字化轉型效果還不是很好，據德勤調查，仍有50%的企業在轉型啟動后存在爛尾的情況；有50%的企業上下尤其是高層難以就轉型達成一致共識；難以與原有業務模式一體融合的佔到46%；系統與基礎設施架構混亂，難以支撐數據智能的實現佔比43%。

德勤將這些現象的原因歸結為，由於企業沒能及時調整自身数字化建設的關注方向，仍然將主要精力投入到前三個階段的建設中，而沒有切換到需要更多領導力、關注度，且潛力更大的數據智能建設中。

切換“賽道”，才有可能打破僵局，突破企業数字化轉型中的遇到的天花板，也給我國企業的数字化轉型以彎道超車的機會。而從阿里巴巴與諸多企業在DAAS上的探索來看，在数字化轉型過程中採用DAAS體繫結構來做数字化轉型，已經成為最優解之一。

DAAS成数字化“最優解”

DAAS體係為什麼可以視為数字化的“最優解”呢？其實重點在於DAAS對數據價值的穿透。

數據作為先進生產要素，在企業数字化進程中的作用會越來越大，数字化前三個階段的建設給企業帶來了海量的數據。數據显示，從規模上看，全球數據量將從 2018年的33ZB增至2025年的175ZB；從維度上看，數據類型也愈發豐富，隨着技術進步，企業能夠挖掘出商業價值的數據也不再僅僅限於結構化數據。

高價位跟低價位的示波器又有何差異?

示波器是一種能夠顯示電壓訊號動態波形的電子測量儀器。它能夠將時變的電壓訊號，轉換為時間域上的曲線，原來不可見的電氣訊號

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包裝設計實際上涵蓋了多種設計範疇，需要高度設計專業，以酒為例，酒瓶上的標籤設計是包裝設計的一種，需考量美觀與形塑產品特色提供充足資訊等，至於酒的外盒，提袋等，同樣是包裝設計的範疇，但更必須思考運送、保護、送禮、便利性與價值感等不同層面之問題。

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如何將貨櫃屋變身活動展場空間?

金誠貨櫃屋設計，結合生活理念、發揮無限的創意及時尚的設計，顛覆以往「貨櫃」給人骯髒、簡陋、四方無聊的印象、打造出獨一無二的展示空間。

在這個趨勢下，企業數據的搜集、處理和應用必然藉助智能手段。瓴羊雖正式成立時間不長，但作為阿里巴巴最懂數據的組織，瓴羊沉澱了阿里数字化實踐的經驗與能力，且DAAS結構體系已經落地了豐富的成功案例。除了打造統一的數據底座，DAAS還站在企業全域經營的角度，對品牌、市場、研發、營銷和生產製造不同領域進行整合和統一管理。

有着30年歷史的敏實集團是專業設計、生產、銷售汽車零部件的上市集團公司，年收入達到170億，為200多個汽車品牌供貨，客戶遍布全球30多個國家，目前已躋身全球汽車零部件百強企業。這樣一家大型跨國公司，一直在探索数字化對公司業務的推動。2018年開始，敏實集團啟動了建設未來工廠的計劃，並接觸到DAAS相關產品服務。

在供應鏈的建設中，敏實打造了一個透明的工廠經營平台，將五六十家工廠的數據共享在該平台中，形成了一個数字底座。要知道各工廠的數據結構都不一樣，但敏實認為，数字化轉型一定要有統一的數據底座，“不然數據出不來，數據不同源，出來后應用也是一個難題。”在這過程中，敏實採用了DAAS的策略，最終讓全集團的數據效率提升了90%，且數據也能夠實現分鐘級追溯查詢。

統一數據底座后，分析仍是關鍵一環，DAAS的分析至少有三個方面的價值：第一是可視化，第二是可洞察，看到數據后結合對商業的理解，洞察數據背後的歸因，對未來趨勢做出判斷；第三為可決策，基於企業的數據現狀，資源的投入和現實環境做出決策。

數據作為重要的生產要素，並不產生直接的價值，只有與各場景結合才有可能發揮數據最大的價值，DAAS體系在應用層面，有營銷、產銷和客服三個方面的結合。

消費品牌香飄飄通過瓴羊DAAS的全域營銷工具“Quick Audience”對新媒體等陣地的內容營銷進行相關效果迴流，還能在此基礎上進一步對潛在客戶群體進行二次營銷。在大促期間，香飄飄通過瓴羊構建的中台聯動阿里媽媽、生意參謀等產品，實現成交轉化 ROI 提升 3倍以上。

在德勤的調研中，企業依據規模和数字化成熟度分為四種狀態（參照下圖）：領軍者，数字化成熟度高的大型企業；創新者，数字化成熟度高中小型企業；初學者，数字化成熟度低的中小型企業；追趕者，数字化成熟度低的大型企業。而DAAS體系可適用於各種数字化現狀的企業。

位於圖表中第一象限的一汽集團是数字化轉型的領軍者，作為一家傳統車企，以往的銷售主要走4S店，這兩年造車新勢力的崛起，推動汽車銷售走向D2C模式，這迫使一汽這樣的傳統主機廠加速走到線上。

一汽集團體係數字化部大營銷運營處總監金維鵬透露，為了從全網尋找銷售線索，需要精細化的數據分析方法來洞察一汽的潛在消費者，於是便開啟了與瓴羊的合作。在做完產品梳理后，瓴羊DAAS幫一汽定義了整個數據鏈條的指標和關鍵數據，這裏面梳理了線索的渠道歸屬、基於數據模型將線索進行分層，再通過A/BTest驗證預想，預想通過測試驗證方向後，進一步擴大規模將模型在紅旗品牌內廣泛應用。

經過半年的合作，從2022年的5月開始，線索有效到店獲得大幅增加，最終實現了到店率等這些過程指標的10%-30%的提升，在整個成交率上有了大幅度跨越，達到了傳統線索管理方式不可能實現的結果。金維鵬總結，基於數據，一汽不僅僅要會用數據、看數據、分析數據，更重要聯動線上與線下運營與管理模式。

良品鋪子算是第二象限中的創新者，瓴羊目前已從三方面幫助其實現了經營能力的全面提升：

從全域洞察精細化營銷方面，良品鋪子利用瓴羊營銷雲“Quick Audience”產品，上傳自有全渠道信息，選定試點區域潛客人群進行深度洞察，將單端購買偏好消費人群發展成線上線下多端消費人群；良品鋪子基於瓴羊零售行業解決方案，打造從“人群洞察”到“新客獲取”的消費者增長閉環；DAAS還幫良品鋪子構建數據中台推動數智化轉型：瓴羊數據中台解決方案脫胎於阿里巴巴自身數據中台的實踐，幫助良品鋪子充分打通各系統數據，並且統一出標準口徑，以更好地向前端業務和消費者進行賦能。

目前，良品鋪子的数字化轉型已經基本實現前台系統靈活覆蓋、中台系統高效集成、後台系統穩健支撐的“前中後台信息化系統”搭建；數據方面，存量客戶平均粘性提升 20%，618活動期間客戶復購率提升近 30%。

對於領軍者和創新者企業，由於在人才、技術、數據的積累有一定的基礎，瓴羊DAAS建議，在有投資預算支持的前提下，可以在引入平台基礎能力的同時，結合自身需求，選擇定製化的業務方案和系統工具。

二維火是一家有十多年發展歷史的餐飲SaaS企業，從體量上看，屬於数字化轉型中的中長尾參與者。瓴羊基於 DAAS標準化解決方案，用跑在雲上的SaaS應用幫助二維火搭建輕量級數據中台，解決過去煙囪式業務需求開發帶來的口徑不統一和重複建設等問題；為二維火提供分析雲“Quick BI”平台，基於上百個成熟的標準服務 API，實現二維火對商戶權限的自動化管理，包括所有開通登陸權限，人員賬號信息管理的動態同步。

採用了DAAS體系建設数字化能力之後，二維火的工單量下降七成，且大多數通過程序化的腳本，進行自動的處理，不再需要人工一對一；大數據運營成本單年降低超百萬；超過五十萬家的商戶選擇使用二維火的服務。

瓴羊將認為，像二維火等垂直企業是數量最多的数字化轉型群體，大多僅僅覆蓋從產品研發到設計、生產、物流、銷售、服務等全生命周期的一到兩個環節，專註於細分市場。企業應該優先考慮引入標準化的 DAAS 產品，藉助平台企業的經驗積累，引入行業的最佳實踐，快速建立企業自身 DAAS 應用場景，快速駛入 DAAS 發展快車道。

服裝製造品牌也同樣用上了DAAS。日播集團是一家集設計創意、生產、銷售為一體的國際化品牌資產運營集團，年服裝產量達480多萬件，全國店鋪近千家。瓴羊為其提供了服裝行業的DAAS方案，其亮點體現在三方面：（1）面向客戶精細化運營和管理領域，使用了瓴羊 開發雲“Dataphin”、營銷雲“Quick Audience”、分析雲“Quick BI”等核心產品完成底層能力搭建，這些工具的服裝行業版本充分結合了阿里在服裝零售領域的業務洞察，快速構建起了對客戶分析洞察能力；（2）構建數據中台能力， 藉助“Quick Audience”進行全域營銷；（3）完成全渠道数字化轉型戰略，基於服裝行業的供應鏈與渠道特點，打通了原材料收發、生產經營、經銷商管理等行業重點環節，突破完成数字化經營轉型。

轉型成功后的日播集團，在2020 年天貓雙11期間實現了GMV同比增長84%以上的成績，並且在服裝設計開發、供應鏈上下游管理、工廠生產管理、銷售營銷管理等全價值鏈實現徹底的数字化轉型。

像日播集團這樣的服裝品牌，產業鏈較長，既要兼顧後端製造又要做好前端消費者營銷。瓴羊給這類企業建議是：可以採用行業化的 DAAS 解決方案，藉助已經與“行業 Know- How”深度融合的工具，聚焦點的業務產出，推動領導層與員工加大對數據智能的關注，為全面定製的DAAS建設模式做充足準備。 

從以上各個不同領域的案例可以看出，在數據智能的大潮中，DAAS體系在盤活企業的數據資產後，切切實實能夠幫助企業獲得價值增長。對瓴羊來說，創造價值是客戶成功的唯一標準，它面向企業不同階段的数字化成熟度提出相應的陪跑計劃與倍增方案，從業務諮詢、技術交付、運營陪跑、人才培育等方面幫助企業統一機構上下的共識、維持戰略定力，助力企業全面的、持續的成功。

朋新宇認為，總結起來，瓴羊DAAS讓客戶成功從邏輯上分為三個部分，打通數據流、升級商業流、重組工作流。“這三者沒有前後順序，每個企業切入點不一樣，數據基礎好可能從數據開始，數據基礎不好可能要梳理你的商業流，如果你的企業里沒有這樣的組織可能從工作流做設計。”

DAAS給到中國企業的数字化轉型方案，從數據智能的角度切入，它起始於眼前，面向的是未來。這個體繫結構，從阿里自身的實踐中孵化而來，已經落地於千行百業，也許不一定是最高大上的解決方案，但一定是幫助企業達成數據智能轉型有效的體繫結構。（本文首發鈦媒體App）

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圖片來源@視覺中國

文 | 財經無忌，作者 | 虛淵玄

火了一陣的Web3.0概念板塊繼續上漲。 

截至11月16日收盤，Web3.0板塊逆市上漲3.9%，（002467.SZ）漲停收穫5天4板，福石控股（300071.SZ）、（600556.SH）、宣亞國際（300612.SZ）繼續沖高。 

此前經歷了11天8板的（002995.SZ）於11月13日晚間發布公告稱，公司股票自2022年10月28日至2022年11月11日股票交易已累計出現異常波動4次，股價波動較大，股票自11月14日開市起停牌，自披露核查公告后復牌。 

巧的是，同期爆火的供銷社概念股龍頭，（603029.SH）於11月12日晚間發布公告，也於11月14日開市起停牌，自披露核查公告后復牌。 

根據公開資料显示，成立於2005年的，是國內早期從事企業互聯網服務的機構，註冊資本9137.1萬。總部位於北京，先後在安徽、陝西、河北、深圳、四川等地成立多家分、子公司，形成覆蓋全國的、服務企業級客戶的營銷服務網絡。 

作為傳統的互聯網SaaS營銷服務商，涉及Web3.0的業務究竟有多深，此次股價異動是否屬於市場炒作，的未來業績能否回應市場的期待？ 

被炒上去的股價與收入甚微的Web3.0業務

先看看股價異動的情況。 

上周五收盤，股價上漲9.27%，當日成交金額達到13.84億元，換手率高達67.15%，該股自10月11日低點13.78元/股累計漲幅達167%。 

僅10月28日至11月8日期間，股價累計上漲幅度就達到了87.82%。 

上周五盤后公布的三日榜數據显示，包攬買一至買四席位的是著名“牛散”東方財富拉薩東環、團結路營業部，合計買入1.24億元，而一家機構專用席位則賣出2177.3萬元。 

的股價異動存在遊資炒作嫌疑。 

也正是因為令人咋舌的漲幅，讓深交所於11月8日向出具了《關注函》。 

11月11日，在回復《關注函》中表示，關於虛擬数字業務的發展，公司自2022年9月起開始產生收入，公司結合数字化業務在手訂單情況進行初步測算，截至回函日預計產生的收入為119.41萬元，其中，截至2022年9月30日已確認的收入為48.66萬元，占營業收入比例為0.02%。 

根據半年報显示，公司圍繞人、物、場三個維度，已推出了首個虛擬形象“元啟”，虛擬数字化商業綜合體“Infinite  box”，分別在数字人、数字內容、XR直播等領域逐步建立商業化資源及業務體系。 

財經無忌搜索發現，的虛擬人設定為男性，於今年3月18日上線，相應推出的Infinite box（無限盒子）也在今年3月底上線。 

根據Infinite box官方網站的介紹，Infinite box未來將擁有基於虛擬與現實交互的數智化服務，以及業務場景的能力沉澱，通過對Web3.0時代下数字內容商業應用場景的創新，打造的助推企業實現品牌数字升級的虛擬数字化商業產品。 

硬件適配方面，Infinite box適配移動、VR、PC客戶端使用，不過目前該数字虛擬街區並未正式上線。 

財經無忌在已推出的無限數藏数字藏品交易平台中發現，該平台目前已經上線的数字藏品的售賣價格從18元到169元不等，相關数字藏品以自營為主。 

從以上實際情況來看，確實布局了Web3.0相關業務，但不多。 

那麼，的主營業務情況又如何呢？ 

前三季度業績連虧，受互聯網行業景氣度影響大

半年報显示，主營業務圍繞客戶需求為其提供数字化營銷服務和數智化綜合服務。 

数字化營銷服務是指為客戶提供互聯網廣告從策略制定、媒體資源採購、創意設計和素材製作、投放測試和策略優化以及最終投放效果跟蹤評估的整體解決方案。 

數智化綜合服務是指為客戶提供創意內容製作、全鏈路代運營服務、数字資產創造、運營等原生数字內容及企業級SaaS營銷服務等。 

除了一體化的数字營銷服務，還涉足直播領域，其旗下的視頻製作、直播團隊能為客戶提供多地域信息流廣告、創意廣告、企業宣傳片、個人紀錄片等服務。 

半年報显示，互聯網和相關業務營收16.61億元，營收佔比為99.92%，其中数字化營銷服務營收16.40億元，是一家典型的互聯網營銷企業。 

圖源：2022半年報 

公開數據显示，2022年前三季度營收與凈利潤均出現了較為明顯的下滑，今年第一季度的凈利潤下滑速度為驚人的251.68%。 

其實從去年第三季度開始，就出現了增收不增利的情況：2021年前三季度，實現營收31.9億元，營收增速為46.28%，但凈利潤增速下滑了3.75%。 

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針對公司前三季度業績下滑，在上述《關注函》的回復中給出了三點理由：1.疫情導致訂單減少；2.新業務投入較大；3.行業競爭導致採購成本上升。 

財經無忌認為，究其業績下滑的原因，也許與的客戶有關。 

從公司出具的公告中得知，的主要客戶包括騰訊、360、愛奇藝、今日頭條、百度、快手等互聯網媒體平台。 

也就是說，的業績狀況與互聯網行業的景氣度有着緊密關係。 

根據華經產業研究院的報告，2022年上半年，全國規模以上互聯網和相關服務企業（以下簡稱互聯網企業）完成互聯網業務收入7170億元，同比增長0.1%，增速與2021年相比，下滑了20%。 

圖源：華經產業研究院

 2022年上半年，我國規模以上互聯網企業實現利潤總額645.4億元，同比下降6.2%，與2021年同比增速13.3%相比，增速下滑接近20%。 

從同行的角度來看，同樣以互聯網營銷為主營業務的藍色光標（300058.SZ）、、今年前三季度的業績均出現了不同程度的起伏。 

互聯網行業業績承壓，減少廣告投放，自然會影響的業績。 

今天的Web3.0，明天的AIGC

財經無忌觀察發現，與一同被Web3.0概念炒熱的其他個股對於市場的反應不一，有的急於撇清關係，有的則通過投資者互動平台向外透露自己積極布局Web3.0領域。 

萬興科技（300624.SZ）表示已布局虛擬数字人、虛擬場景、虛擬直播等創新業務，並於近日在2022全球元宇宙大會論壇上宣布布局AIGC賽道；京北方（002987.SZ）表示在Web3.0涉及的區塊鏈技術、雲計算、隱私計算、分佈式存儲等方面均有技術儲備；藍色光標也表示截至11月，公司Web3.0業務經營主體已取得包括區塊鏈服務網信辦備案證明等在內的10項經營資質。 

那麼Web3.0到底是個啥？ 

網飛（Netflix）創始人Reed Hastings闡述了定義Web術語的簡單公式： “Web1.0是撥號上網，50K平均帶寬，Web2.0是1M平均帶寬，那Web3.0就該是10M帶寬，全影像的網絡，這才感覺像Web3.0。” 

與已經火了近兩年的元宇宙相似，Web3.0也是未來互聯網形態的發展方向。而與元宇宙相比，Web3.0可以說更接近“基礎設施”。 

從概念上說，Web3.0也不是最底層的“基礎設施”，想要讓下一代互聯網真正成為我們生活的一部分，需要有完善的分佈式數據庫、数字加密、腦機接口、邊緣計算等底層技術，並通過成熟的硬件設備，如VR/AR、穿戴設備將沉浸式的網絡環境展現給用戶。 

其實，Web3.0的概念其實早就出現了。 

Yahoo創始人楊致遠早在2006年11月的Technet峰會上就曾表示，目前對Web2.0的歸檔和討論很多。藉助網絡級別所能達到的效能，網絡的力量已經到達了一個臨界點。Web3.0將是一個真正的公共載體，專業、半專業和消費者的界線越來越模糊。 

去年，高調更名為Meta的臉書（facebook）母公司，宣布早已布局元宇宙領域，而且未來，公司的經營方向將以元宇宙業務為基礎。 

那麼，已經更名一年多的Meta，元宇宙業務又進展的如何了？ 

Meta2022年第三季度財報显示，公司收入同比下滑4%至277億美元，利潤同比暴跌52%至44億美元。 

具體到Meta的元宇宙業務，作為負責開發VR/AR技術的Reality Labs部門，今年收入2.85億美元，同比下降近50%，凈虧94億美元。 

面對巨額虧損，Meta本周宣布裁員1.1萬人。 

而對於Web3.0在國內的發展，天使投資人、知名互聯網專家郭濤向元宇宙NEWS記者表示，當前Web3.0處於早期的研究探索階段，存在核心技術不成熟、應用場景比較少、相關法律法規不健全等突出問題，預計成熟至少需要十年以上的時間。 

一波未平一波又起。 

11月16日，就在Web3.0概念股繼續上漲的同時，又一與元宇宙相關的概念被二級市場炒熱。 

當日AIGC（AI generated content，人工智能自動生成內容）概念大漲8.03%。 

AIGC被認為是繼專業生產內容（PGC）、用戶生產內容（UGC）之後的新型內容創作方式。 

根據財聯社的報道，邁入Web3.0時代后，人工智能、關聯數據和語義網絡的構建，將形成人與網絡的全新鏈接，AIGC將為飛速增長的內容需求提供全新的元宇宙內容生成解決方案。 

而當還鎖在“小黑屋”的時候，藍色光標、萬興科技、中文在線等Web3.0概念股又被歸為AIGC概念股了。 

看來，資本又看中了新風口。 （本文首發鈦媒體APP）

參考資料-：

• Meta 發布 2022 年第三季度財報，元宇宙業務已虧損 94 億美元-新浪VR 
• 科技巨頭集體布局的新賽道，AIGC又是什麼？-選股寶 
• 插上元宇宙+Web3.0翅膀！AIGC迭代速度呈指數級爆發 受益上市公司梳理-財聯社 

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11月10日晚，發布2022年三季報，前三季度公司營收377.6億元，同比增長48.5%，扣非歸母凈利潤79.7億元，同比增長113.6%，其中三季度公司131.7億元，同比增長41.9%，扣非歸母凈利潤27.9億元，同比增長101%。

由於消費电子市場需求疲軟，市場一直存在對業績放緩的擔憂，從公司三季報來看，雖然三季度公司營收與扣非歸母凈利潤均實現了較大幅度增長，但與上半年營收和扣非歸母凈利潤52.84%和121.1%的增速相比，三季度增速已出現下降，显示出市場需求的低迷還是對公司業績造成一定影響。

作為晶圓產品下游最重要的應用領域，智能手機應用第三季度收入佔比達到26%，國內智能手機1-8月累計出貨量1.7億部，同比下降22.9%，前8個月中有7個月出貨量呈現出同比下降，且最近7月和8月出貨量分別同比下降31.2%和21.4%，仍然呈現出較大降幅，显示出需求持續低迷，手機出貨量短期內難有較大增幅。

資料來源：wind，鈦媒體產業研究部

從管理層對外表示四季度公司受消費电子領域需求疲弱影響，營收預計環比下降13%-15%，可以看出公司四季度營收增速同比將會進一步下降，也显示出整個消費电子行業仍在下行，尚未達到周期底部。

手機業務佔比逐漸下降，價格彌補出貨量損失

在北京、上海、天津和深圳建有3座8寸晶圓廠和3座12寸晶圓廠，目前還在北京、上海、天津和深圳各有一座12寸晶圓廠在建，工藝節點覆蓋0.35μm到14nm。

從晶圓應用分類來分，收入主要來自智能手機、智能家居、消費电子和其他業務，受宏觀經濟增速放緩和疫情等因素影響，近兩年智能手機應用收入占收入比例下降明顯，而受益於下游新能汽車以及工業控制等領域需求的快速增加，公司其他業務收入佔比持續提升。

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資料來源：公司財報，鈦媒體產業研究部

公司近兩年晶圓產能保持穩定增長趨勢，2021年產能基本保持滿產水平，但進入今年以來前三季度產能利用率呈現逐漸下降的趨勢，尤其是三季度下降幅度較大，已由一季度的100.4%下降至92.1%，產能利用率的下降也显示出目前市場需求減弱。

資料來源：公司財報，鈦媒體產業研究部

公司晶圓產品按尺寸分為8英寸和12英寸產品，將12英寸晶圓折算成8英寸晶圓來計算，三季度公司銷售晶圓179.7萬片，較二季度188.6萬片的銷量環比下降4.7%。

但三季度公司晶圓收入較二季度還增加了1.6%，主要是由於三季度晶圓單價增加所致，公司近年晶圓平均售價隨季度逐漸增加，按單季度晶圓收入佔比和銷量來測算單季每片晶圓的平均售價，可得到三季度公司晶圓平均售價為6777元/片，較二季度6354元/片的均價增加6.6%，單片售價增加的幅度彌補了銷量減少帶來的損失。

資料來源：公司財報，鈦媒體產業研究部

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金誠運用中古貨櫃屋，重新改造各式活動展場、代銷中心、旅遊渡假空間，皆可依顧客需求製作。

鈦媒體App 11月17日消息，日前，聯想中國區舉辦“擁抱變革與趨勢，助力零售企業數智化轉型升級”為主題的沙龍活動，探討新形勢下的智慧零售行業的新理念、新技術、新應用及新趨勢。

現場，聯想中國區還發布了《聯想服務客戶智能化轉型案例集錦——智慧零售篇》，《智慧零售篇》是眾多案例集錦中的一部份，整個集錦將涵蓋智慧教育、智慧城市、智能製造等其餘十幾個行業。

今年的雙11，從消費者消費觀念到商家的經營理念變化衍生出新型商業模式，諸多新技術為代表的新元素在產業當中開始出現。

“與以往相比，電商平台淡化GMV，更注重質量增長。此外，直播電商持續火熱、國潮繼續風起雲涌、理性消費觀念興起。”星圖金融研究院消費金融研究中心主任、高級研究員付一夫分析稱。

雙11中，聯想從開門紅到銷售破億僅用了2分鐘，最終以86億銷售額再創新高，收穫了59冠王的成績。這樣的結果，與其一直不斷將智能化轉型實踐滲透到各個領域息息相關，尤其在智慧零售行業上的探索。

目前，聯想正在加速布局“端—邊—雲—網—智”新IT架構，為傳統零售行業的智能化轉型賦能。沙龍現場，聯想SSG零售縱隊負責人汪韡介紹了聯想智慧零售解決方案利用AI智能技術加速線上線下全域融合，對人、貨、場要素進行重構，提升消費者體驗的同時，賦能零售行業最大化品牌產出和運營效率。

如何更高效地連接產業鏈上下游、幫助零售企業進行營銷、會員、訂單、銷售、物流等全渠道管理？

汪韡介紹，在會員運行方面，聯想智慧零售會員客群系統基於RFM模型對會員數據進行多維度分析，從而進行精準營銷。在線下門店建設方面，聯想採用智慧客流解決方案，基於AI圖像識別，通過頭肩模型技術分析運動軌跡，對門店客流進行分析，為門店優化展示布局提供數據支持。

傳統門店還可以通過聯想智慧展陳方案升級為智慧營銷場景，不僅能統一信發管理，多樣化的傳感器記錄商品起落、試穿次數的同時，還能通過屏幕跟消費者實現互動展示。本地庫存不足時，還能通過全域零售解決方案進行O2O尋源、發貨，全力保障消費者體驗。

不僅於此，聯想倉管終端從商品到倉開始進行統一管理，多維配貨模式讓商家無憂總倉，日常作業也更靈活高效。結合聯想店鋪大數據看板，更便於總部進行商品運營計劃，有效構建商品運營策略。

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旋蓋封口機：這種封口機的成品封蓋事先加工出內螺紋，螺紋有單頭和多頭之分。藥瓶多用單頭螺紋，罐頭瓶多用多頭螺紋。該機是靠旋轉封蓋，而將其壓緊於容器口部。

各種精緻鐵盒包裝茶葉罐、禮品罐，增加商品收藏及實用性。

本公司專業於生產茶葉罐、禮品罐、鳳梨酥專用鐵盒、太陽餅專用鐵盒、奶油酥餅專用鐵盒及各種需要 精緻鐵盒包裝產品的開發設計，為現在各種伴手 禮增加產品的收藏及實用性。

對於智慧零售的未來發展，付一夫認為，零售企業要加快推動線上線下融合發展，“具體而言，線上平台可以充分利用線下渠道的網點優勢，將門店打造為‘購物體驗點+物流中心’，彌補自身體驗不足的短板，並且可以實現就近配送，提高物流速度與質量，讓消費者在最短的時間內即可獲得商品；線下門店可以藉助線上的大數據積累，更加全方位地掌握消費者畫像，洞悉消費喜好和消費能力，從而更加精準高效地開展營銷，更好地迎合輻射周邊顧客的需求，促進降本增效。”

沙龍現場，來酷科技首席轉型官洪迪表示：“來酷科技致力於打造以會員私域和OMO為核心的智慧零售體系，為Z世代和M世代(Meta-Generation)年輕客戶提供創新、高品質消費电子產品。”

聯想旗下的來酷科技早在2017年成立之初就開始探索線上線下的融合模式。成立5年時間里，來酷科技在全國建立了數百家智慧門店，在線上線下零售融合、智慧零售新概念探索與驗證等領域積累了不少經驗。

在付一夫看來，作為零售企業在不斷追求經濟價值之外，還應當承擔更多社會責任，例如助推數實融合、鄉村振興等。以來酷科技為例，近年來來酷以自身的OMO和“同城即時零售”等實踐，不斷外化賦能實體經濟，讓更多門店享受数字化零售紅利，提升經營水平，提高業務韌性。即便在嚴峻的疫情市場條件下，來酷的OMO模式仍幫助眾多商家實現了銷售突破。

近幾十年來零售業的發展，尤其是近些年電商、新零售、社交電商等零售模式不斷演進，極大地豐富了消費者日益提升的物質文化生活，同時消費需求更加多元化，客戶體驗訴求不斷提升，商品生命周期越來越短。供應鏈和供應鏈数字化轉型對於智慧零售行業尤為重要。

聯智達首席轉型官與数字化解決方案中心負責人季維東認為，首先要做的就是更深入地對供應鏈的企業進行数字化改造，這既是順應后疫情時代数字化轉型趨勢的需要，也是幫助零售企業降本提質增效的重要方式，同時也是產業互聯網的直接體現。

“全球供應鏈的經營和管理已經變得越來越複雜，這種複雜的決策程度，正挑戰人類的智慧極限。”季維東介紹說，以聯想全球供應鏈為例，聯想有超過120萬的機型配置、1000多家的供應商和200萬顆不同料號，通過35家全球工廠和近50家物流中心，每年為客戶提供超1.5億的智能設備，交付到全球180個國家和地區……

同時，季維東從供應鏈的視角分析了當前零售行業的諸多痛點：庫存管理也面臨諸如多平台庫存分配、多倉庫庫存尋源、運輸履約資源匹配等。

如何更好地解決上述問題，據季維東分享，聯想先後採用“一盤貨統倉共配模式”、“自營倉配體系”以及自主研發的智能物流訂單履約引擎，用以降低供應鏈端到端的成本，提升物流交付效率和服務水平，為渠道業務管理提供大數據支持。聯想智能物流訂單履約引擎甚至可以幫助企業實現整體庫存降低約20%，履約平均時效提升30小時，物流操作成本降低10%的提升。

在實現自身数字化轉型的同時，聯想也積極將自己的数字化能力與經驗對外賦能。為此，2020年，聯想成立了聯晟智達(海南)供應鏈管理有限責任公司，其面向產業端企業提供智能製造、智慧物流、智聯質量在內的智能供應鏈整合解決方案，不僅為零售行業賦能，也可助力多種行業下的企業完成供應鏈数字化轉型服務。（本文首發鈦媒體App）

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圖片來源@視覺中國

文 | 雷達財經，作者 | 孟帥，編輯 | 深海

籌劃近兩年，半導體仍舊沒能實現自己的上市夢。

近日，發布公告，決定撤回分拆半導體的上市申請。伴隨着這則公告的發布，半導體暫與“車芯第一股”稱號作別。

之所以突然從排隊上市的隊伍中撤出，解釋稱是想要抓住時間窗口，更加專註和優先地投入到晶圓產能的建設之中。不過，半導體並未就此打上退堂鼓，等待時機成熟后其將再度向資本市場發起衝擊。

雷達財經了解到，自去年6月深交所創業板受理其上市申請以來，半導體因發行人律師被立案調查、上市申請文件中的財務資料過期，上市進程被數次按下暫停鍵。

值得一提的是，作為脫胎於母公司集團的子公司，半導體的營收較為依賴母公司，還一度引來深交所有關其是否存在關聯交易情形的問詢。2019年至2021年，來自集團的收入分別為6.01億元、8.48億元、20.06億元，佔比從54.81%上升至63.37%。

半導體IPO“夢碎”

11月15日晚，在深交所發布一則公告，宣告了其分拆半導體子公司獨立上市進程終止的消息。

公告显示，公司召開的第七屆董事會第二十九次會議和第七屆監事會第十三次會議，審議通過了《關於終止分拆所屬子公司半導體股份有限公司至創業板上市的議案》，同意終止推進半導體股份有限公司分拆上市事項，同意半導體終止分拆至深交所創業板上市並撤回相關上市申請文件。

對於為何做出終止分拆半導體上市的決定，解釋稱，撤回上市申請是公司基於行業發展情況及未來業務戰略定位、統籌安排業務發展和資本運作規劃等因素充分論證後作出的審慎決策。

據了解，在推進半導體分拆上市期間，國內新能源汽車行業飛速發展，新能源汽車行業的需求也隨之呈現出爆髮式增長的態勢，這便使得晶圓產能成為車規級功率半導體模塊產能瓶頸。

在此背景下，半導體為擴大晶圓產能，在審期間已投資實施濟南功率半導體產能建設項目。該項目目前已成功投產，產能爬坡情況良好，但面對新能源汽車行業的持續增長，新增晶圓產能仍遠不能滿足下游需求。為儘快提升產能供給能力和自主可控能力，半導體擬搶抓時間窗口，開展大規模晶圓產能投資建設。

不過，這並不意味着就此放棄分拆半導體子公司獨立上市的想法。方面表示，等待條件成熟時，公司會擇機再次啟動分拆半導體公司上市的相關工作。

天眼查显示，半導體股份有限公司，成立於2004年10月，註冊資本達4.5億元人民幣，由創始人王傳福擔任董事長，陳剛擔任法定代表人。

作為孵化的子公司，含着金湯匙出生的半導體近年來頻頻受到投資機構的關注，是資本爭相“下注”的寵兒。2019年9月，半導體完成了自己的天使輪融資。

緊接着次年5月，半導體的A輪融資吸引了包括紅杉中國、中金資本、國投創新、喜馬拉雅資本在內的投資方入場。本輪融資規模達到19億元，融資完成後半導體的估值達到近百億元人民幣。

同年6月，半導體馬不停蹄地完成了A+輪融資，再度拿下8億元的融資。這輪融資的投資方陣容十分豪華，包括SK中國、小米集團、招銀國際資本、聯想集團、CPE源峰、ARM、中芯國際、上汽投資、北汽產投、深圳華強等在內的數十家投資機構都參與了的A+輪融資，的估值順勢升至102.04億元。

兩個月後，半導體又接連完成了B輪融資、C輪融資，再度招攬來了、國家先進製造業產業投資基金、聯通中金、中電中金、尚頎資本、博華資本、大灣區共同家園發展基金等投資機構為其撐場。

IPO之路歷經波折

雷達財經注意到，早在2020年年底，就已經有分拆子公司上市的想法。彼時，公司內部會議審議通過了《關於擬籌劃控股子公司分拆上市的議案》。

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金誠貨櫃尺寸種類分別為，20呎櫃、20呎高櫃、40呎櫃、40呎高櫃、20呎冷凍櫃、400呎冷凍櫃。

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2021年6月，深交所創業板正式受理了半導體的上市申請，但此後半導體上市的進程卻並不順利。

當年8月，因發行人律師北京市天元律師事務所被中國證監會立案調查，半導體被深交所中止發行上市審核。後續，北京市天元律師事務所出具複核報告，半導體的上市進程得以繼續。

同年9月30日，因半導體上市申請文件中的財務資料過期，半導體的上市之旅再度被深交所按下暫停鍵。幾個月後，半導體完成了相應財務資料的更新，重新站在了等待上市的隊伍當中。

時間轉眼來到了今年1月27日，半導體分拆上市申請成功過會，但此後卻並未提交註冊。3月，因上市申請文件中的財務資料再次“失效”，半導體又一次被中止發行上市審核。4月下旬，在完成相應財務資料的更新后，半導體繼續上市之旅。

今年9月，因IPO註冊申請文件中記載的財務資料過期，半導體又重新上演發行註冊程序被中止的橋段。

有分析人士指出，雖然半導體屢次被按下上市的暫停鍵，但助推其半導體子公司上市的念頭並不會因此打消，長遠來看半導體分拆上市將有助於母公司和子公司雙方的發展。

一方面，分拆半導體業務獨立上市后，母公司可以將業務更聚焦於新能源汽車業務，進一步改善公司的運營效率；另一方面，半導體獨立上市后，也會擁有更多的自主權，還能進一步拓寬融資渠道，為公司的現金流注入新的活力。

關聯交易佔比較高

此番未能成功衝擊深交所創業板，半導體的成色究竟如何？據半導體今年4月遞交的招股書显示，2019年至2021年，半導體分別錄得10.96億元、14.41億元、31.66億元的營收。

具體來看，半導體的營收主要來自功率半導體、智能控制 IC、智能傳感器、光電半導體、光電半導體五大產品。從去年的營收來看，前述幾個產品對營收的貢獻佔比分別為43.22%、13.46%、19.25%、18.69%、5.38%。

就利潤指標而言，2019年至2021年，半導體分別實現8511.49萬元、5863.24萬元、3.95億元的歸母凈利潤。其中半導體去年的凈利率為12.03%，雖然與上年的凈利率相比上漲了7.96個百分點，但半導體的凈利率指標與同行相比並不佔優勢。

去年功率半導體行業可比公司的凈利率均值為22.25%，智能控制IC行業可比公司的凈利率均值為24.81%，均大於半導體的12.03%。對此，稱，由於產品結構的不同，凈利率與可比公司不具有可比性。

值得注意的是，截至招股書籤署日，股份持有半導體72.3%的股份，是半導體的控股股東，而雷達財經注意到，半導體的營收也較為依賴集團。

招股書显示，2019年、2020年，半導體向關聯方集團銷售商品、提供勞務及合同能源管理服務的金額為6.01億元、8.48億元，到了2021年該金額飆升至20.06億元，這部分收入佔總收入的佔比在三年間從54.81%上升至63.37%。

相比之下，前述周期內向第三方銷售的收入，雖然整體呈現出上升的趨勢，但也自知短期內於第三方銷售的總體規模仍較小，再加之主要客戶新能源汽車銷量和市場佔有率的逐步提升，半導體的銷售集中度有進一步提升的可能，因此半導體與集團之間的業務未來仍將對公司的生產經營及業績產生較大的影響。

值得注意的是，由於六成收入來自、同類產品關聯銷售毛利率高於非關聯銷售，半導體今年5月還收到了證監會的問詢。

2021年，在集團凈利潤下滑34.03%的情況下，半導體卻實現了649.54%的逆勢增長；與此同時，半導體通過授權使用股份的財務系統，還無償使用股份授權的商標。因此證監會要求半導體就其是否具備獨立經營能力及存在大股東向發行人輸送利益的情形等問題予以說明。

有分析人士指出，雖然依託集團可以為半導體帶來相對穩定和可觀的收入，但過於依賴單一客戶將給半導體埋下一定的隱患。一旦關聯方在行業的競爭中出現變故、顯現頹勢，半導體將發生相應的連鎖反應，進一步影響到公司的業績。

此外，半導體去年的產能達到360萬個，產量為335.67萬個，以此計算半導體去年的產能利用率為93.24%，高於2019年的51.17%和2020年的45.83%。不過半導體的產銷率，卻從2020年的109.89%下降至去年的96.74%。

對於半導體的後續進展，雷達財經將持續關注。

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 科股動態

：前三季度公司產業互聯網業務收入531.5億元，同比增29.9%

2022年前三季度，產業互聯網業務實現收入531.5億元，同比大幅提升29.9%，產業互聯網業務蓬勃發展，佔主營業務收入比達到22.2%，同比提升3.8個百分點，聯通雲加速發展，實現收入268.7億元，同比提升142%；IDC實現收入186.1億元，同比提升12.9%。大數據實現收入27.7億元，同比提升56.3%。APP月活用戶超過1.2億戶。當前，数字技術與数字經濟蓬勃發展，正在成為運營商升維發展賽道的戰略方向。

第三季度凈利潤4.708億美元

第三季度凈利潤4.708億美元，預估4.897億美元；第三季度營收19.1億美元，預估19.3億美元。

聯發科10月營收333.84億新台幣，環比減少41%

手機芯片大廠聯發科公告10月營收333.84億新台幣，受總體經濟環境不佳影響，終端消費性需求不振，失守400億元大關，為2021年3月以來新低點，環比減40.99%、同比減10.77%，累計前10月營收4739.86億元，年增17.86%。

10月銷售額2,102.7億元台幣，同比增長56%

10月銷售額2102.7億元台幣，同比增長56%。今年以來的銷售總額為1.85萬億元台幣，同比增長44％。

行業資訊

張勇：會始終紮根實體經濟

在2022世界互聯網大會全體會議上，集團董事會主席兼首席執行官張勇分享了在数字經濟與實體經濟融合發展中的觀察和實踐。他認為，過去二十多年的数字經濟發展，經歷了從“数字化的大流通”到“数字化的大物流”，再到“数字化的大計算”三個歷史階段。這三者，都深植於實體經濟。阿里的成長受益於時代機遇和中國大市場，“會始終紮根實體經濟，積極參與網絡空間命運共同體的建設，利用好数字技術幫助中小企業，推動產業變革加速到來。”

英偉達將向中國推出芯片A800，可用於替代A100

美國芯片製造商表示，將在中國推出一款新的芯片A800，該芯片符合美國近期的出口管制規定。英偉達發言人表示，A800 GPU芯片於第三季度投入生產，是英偉達A100 GPU芯片的一種替代產品，A100已被美商務部限制向中國出口。

阿里、咪咕、OPPO圍繞“元宇宙”分別與Unity中國戰略合作

第五屆中國國際進口博覽會元宇宙板塊論壇上，咪咕、元境、、OPPO的企業代表分別與Unity中國圍繞“元宇宙”相關的技術方向簽署合作協議，宣布將通過跨領域的強強聯手，為各行各業提供積極賦能，呈現一個更實時、更交互、更3D的未來世界。

與華為就鴻蒙辦公生態達成戰略合作

在第四屆華為開發者大會（HDC 2022）上，與華為正式簽訂戰略合作備忘錄，未來將進一步依託於雙方的軟硬件能力，在鴻蒙生態領域展開深度合作，攜手探索更多全場景協同辦公解決方案，全方位提升用戶的移動辦公體驗。

我國自主研製的機器狗首度公開

由兵器裝備集團五八所自主研製的四足仿生，首次公開展示、首次參加中國航展。該型士兵專屬無人裝備，可以成為士兵的“助理”或“搭檔”，在地下管道、洞穴、叢林等複雜環境下，能執行抵近偵察監視、火力清繳、協同打擊、危險物品處理和資源運輸保障等不同作戰任務。

湖南長沙5A級智算中心揭牌上線

2022世界計算大會上，湖南首個新型智能算力基礎設施暨長沙5A級智算中心揭牌上線，為企業、高校、科研機構提供多元普惠的算力服務。據了解，該項目從現場施工到正式投運，僅歷時148天。

中國互聯網絡信息中心主任曾宇：預計2030年全球量子網絡將實現商用

中國互聯網絡信息中心主任曾宇在2022年世界互聯網大會烏鎮峰會数字經濟分論壇上表示，在量子網絡、6G以及衛星互聯網推動下，人類將進入空天地一體化發展時代。預計到2030年，全球量子網絡將實現商用，市場規模達到150億美元以上，將顛覆現有的底層應用相關標準協議。在衛星互聯網方面，國際電信聯盟（ITU）Network 2030焦點組已經把衛星接入作為未來網絡的主要特徵。同時，在中國、美國、歐盟等國家和地區的技術人員努力下，6G正在推動萬物智聯的發展。

海外消息

三星開始量產第8代V-NAND

三星宣布已開始量產三星產品中具有最高存儲密度的1Tb（太字節）三比特單元（TLC）第8代V-NAND。基於最新NAND閃存標準Toggle DDR 5.0接口的三星第8代V-NAND，其輸入和輸出（I/O）速度高達2.4 Gbps（千兆比特每秒），相比上一代提升了1.2倍，這可以滿足PCIe 4.0和更高版本PCIe 5.0的性能要求。

裁員一半之後，公司要求部分被解僱員工返工

據外媒報道，美國社交媒體公司現在正聯繫數十名解聘員工，並要求他們重返工作崗位。此前馬斯克以440億美元收購后解僱了大約一半的員工。據兩位知情人士透露，一部分被要求返崗的人是被“錯誤解僱”的；另一部分人的工作經驗可能符合馬斯克設想的新功能需求，但此前卻遭解僱。

Facebook母公司開始裁員數千人

媒體援引知情人士報道，Meta Platforms Inc.計劃從本周開始裁員，可能影響到成千上萬名員工。報道稱，裁員最早可能周三開始，公司已通知員工本周取消非必要旅行。隨着增長大幅減速，9月份首席執行官扎克伯格公司首次提出了重組團隊和減少人頭的計劃。他當時表示，到2023年Meta可能會比今年要小。Meta是Facebook和Instagram的母公司。Meta正面臨虧損不斷擴大的局面，且正大力投資發展元宇宙（metaverse）業務。其股價今年已下跌73％。

消息稱美國5nm新廠月產能或將增加10%

美國亞利桑那州5nm廠目標2024年量產。供應鏈消息稱，該廠原先規劃月產能2萬片，將增加10%至2.2萬片。

德國將創建其首個量子計算雲業務

德國聯邦經濟與氣候保護部(BMWK)與軟件公司QMWare和雲專業公司IONOS以及斯圖加特大學和弗勞恩霍夫FOKUS研究所簽訂合同，為德國工業建構量子計算應用平台，這是德國的首個量子云業務。該項目稱為SeQenC，將運行三年。

融資併購

小冰公司宣布完成10億元新融資

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示波器探測執行效能最佳化的8大秘訣

示波器是一種能夠顯示電壓訊號動態波形的電子測量儀器。它能夠將時變的電壓訊號，轉換為時間域上的曲線，原來不可見的電氣訊號，就此轉換為在二維平面上直觀可見光訊號，因此能夠分析電氣訊號的時域性質。

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小冰公司宣布近日已完成總額10億元新融資，用於加速AI Being小冰框架技術研發，推動数字員工普及。同時，小冰公司已啟動旗下人工智能数字員工（AI Being Employee）產品線啟動年度升級。本次升級加強的技術包括大模型對話引擎、3D神經網絡渲染、超級自然語音及AIGC人工智能內容生成。

普洛斯最新中國收益基金完成募集，資產管理規模76億元

普洛斯宣布最新一期中國收益基金——普洛斯中國收益基金VI（GLP CIF VI）完成募集。該基金資產管理規模達76億元人民幣，投資人為國內領先的保險機構以及其他普洛斯現有投資夥伴，普洛斯擔任基金管理人及資產管理人。

該基金投資於中國19個城市的20處物流園區，均位於國家級物流節點城市或各自省份的重要流通節點，可租賃面積約213萬平方米，主要服務於電商、物流以及零售行業的重點企業。過去12個月，普洛斯在全球範圍內的物流不動產基金募資共達133億美元。

嘉泰新能完成數千萬元的天使輪融資，中科光榮基金領投

北京嘉泰新能科技有限公司宣布完成數千萬元的天使輪融資，本輪融資由中科光榮基金領投，聯想創投，雲上貴州基金跟投。

據悉，嘉泰新能核心團隊成員均來自電力專業院校、電力科研機構和電力系統單位。有極其豐富的能源電力（包括新型儲能）領域技術積澱及商業資源，核心科研團隊自2012年開始致力於壓縮氣體儲能技術的研究與積累，參與了多個國家級儲能示範項目的建設，是中國最早涉足壓縮氣體儲能技術落地的團隊之一。

百鍊智能獲超億元 Pre-B 輪融資，明裕創投、光遠投資聯合領投

B2B 智能營銷公司百鍊智能完成超億元 Pre-B 輪融資，由明裕創投、光遠投資聯合領投，德同資本跟投，老股東東方嘉富、雲啟資本持續加碼，光源資本擔任獨家財務顧問。

本輪融資資金將加大市場推廣力度，讓更多企業觸及B2B智能營銷的便利。同時也將進一步投入產品研發，打磨旗下 B2B 營銷產品矩陣和AI技術的競爭壁壘，沉澱行業 know-how，加速推動更多 B2B 營銷場景的賦能。

寶晟能源科技獲天使輪融資，中科創星獨投

新能源製造企業寶晟能源科技完成了天使輪融資，中科創星獨家投資。本輪融資資金將主要用於電極設備製造、團隊擴張、和研發基地建設，加速公司先進干法電極製造技術的產業化進程。

禾多科技獲廣汽資本領投新一輪融資，目前C輪融資總額1億美元

禾多科技宣佈於近日完成C2輪融資。本輪融資由廣汽資本領投，智都投資、混沌投資跟投，所獲資金將繼續用於高級別自動駕駛技術創新研發、規模化量產等領域。至此，禾多科技C輪融資總計資金額1億美元。

博泰車聯網獲數億元戰略融資

國內車聯網企業“博泰車聯網”獲得了數億元戰略融資，投資方為瑞安富海股權投資基金。這是繼東風集團、一汽集團、上海國盛等之後，博泰車聯網再次獲得的國有資金主導的產業戰略合作。博泰車聯網主要從事智能化車載信息服務系統研發和製造，並提供後期配套服務。

Dream Glass完成數千萬元Pre-A輪戰略融資

AR公司“Dream Glass”完成數千萬元Pre-A輪融資，由映宇宙（原互娛）領投，、國科方、益世弘川、領源科創等聯合投資。資金將用於新產品的量產推廣、團隊搭建、以及元宇宙的內容布局。

費控SaaS服務商喜報銷獲數千萬級A輪融資

國內費控SaaS服務商喜報銷已完成數千萬元A輪融資，由百望雲獨家戰略投資。

政策及數據

《信息安全技術 關鍵信息基礎設施安全保護要求》國家標準發布

據央視新聞，市場監管總局、中央網信辦、公安部網絡安全局在京聯合召開《信息安全技術 關鍵信息基礎設施安全保護要求》國家標準發布宣貫會。該國家標準是關鍵信息基礎設施安全保護標準體系的構建基礎，將於2023年5月1日正式實施。標準提出了以關鍵業務為核心的整體防控、以風險管理為導向的動態防護、以信息共享為基礎的協同聯防的關鍵信息基礎設施安全保護3項基本原則。從分析識別、安全防護、檢測評估、監測預警、主動防禦、事件處置等6個方面提出了111條安全要求，為運營者開展關鍵信息基礎設施保護工作需求提供了強有力的標準保障。

2022年工業互聯網產業增加值規模預計將達到4.45萬億元

從2022全球工業互聯網大會獲悉，據測算，2021年，我國工業互聯網產業增加值規模突破4萬億元，達到4.10萬億元，名義增速14.53%；2017年至2021年，工業互聯網產業增加值規模增長74.10%，年複合增速達11.73%。與此同時，工業互聯網產業增加值規模佔GDP的比重逐年增長，2021年該比重達到3.58%。預計2022年工業互聯網產業增加值規模將達到4.45萬億元，佔GDP比重將上升至3.64%。

工信部：降低中小企業数字化轉型門檻，拓寬中小企業轉型融資渠道

工信部辦公廳印發中小企業数字化轉型指南提出，按照“企業出一點、平台讓一點、政府補一點”的思路，降低中小企業数字化轉型門檻，有條件的地方可鼓勵平台減免轉型共性需求支出。發揮地方政府專項資金作用，支持對中小企業轉型帶動作用明顯的“鏈主”企業和轉型成效突出的“鏈星”中小企業。鼓勵金融機構研製面向中小企業数字化轉型的專項產品服務，設立中小企業数字化轉型專項貸款，拓寬中小企業轉型融資渠道。發揮政府引導基金作用，帶動社會資本支持中小企業数字化轉型服務商做大做強。基於地方中小企業数字化轉型實際，優化財稅金融、人才培引等政策措施，穩定中小企業轉型政策預期。

工信部：開展工業互聯網試點示範，支持大型企業建平台、中小企業用平台

工業和信息化部副部長張雲明表示，工業和信息化部將持續增強技術支撐能力，壯大工業互聯網產業，促進產業鏈協同發展，豐富產品和服務供給。持續提高融合應用層次，開展工業互聯網試點示範，支持大型企業建平台、中小企業用平台。持續提升開放合作水平，完善市場化、法治化、國際化營商環境，深化技術、標準、應用、知識產權等領域國際合作。

報告預測2022年底全球5G用戶數將突破10億人

在2022世界互聯網大會烏鎮峰會期間發布的《世界互聯網發展報告2022》显示，2022年第一季度，全球5G用戶數增加7000萬人，總數達到6.2億人左右，5G人口覆蓋率超25%。據愛立信及全球移動通信系統協會(GSMA)預測，到2022年底，全球5G用戶數量將突破10億人。

調研報告：全球62%的受訪者認為企業生產率在下降

智能自動化技術企業來也科技近日發布《全球未來工作調研報告》显示，全球 62% 的受訪者認為企業的生產率在下降，而這與員工倦怠導致的離職和「躺平」息息相關。同時，52% 受訪者指出，枯燥低效的工作是導致員工倦怠的重要因素。受訪者普遍認為，加大技術工具部署將能顯著提升員工滿意度和工作效率。61% 受訪者認為，部署数字化勞動力和智能自動化技術將提升企業效率，55% 認為將提升員工生產率，48% 認為將提高企業的敏捷性。

Gartner：2023年全球IT支出將達到4.6萬億美元，同比增長5.1%

根據Gartner的最新預測，2023年全球IT支出預計將達到4.6萬億美元，比2022年增長5.1%。企業推動数字業務計劃以應對經濟動蕩，2023的IT需求預計將更加強勁。

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2022年世界互聯網大會上，鈦媒體集團聯合創始人劉湘明（圖左）對話量子之歌集團聯合創始人白柏（圖右）

社會變革的周期，似乎比我們預想變得更短了。未來的十幾年之內，人類有可能面臨幾次大的社會變革，而包括移動互聯網的出現，元宇宙的興起等，勢必促使我們不斷地去學習那些新奇的、令人感興趣的事物。

在2022年世界互聯網大會上，鈦媒體集團聯合創始人劉湘明與量子之歌集團聯合創始人白柏，就“如何推進全民終身學習”展開了一場精彩的對話。

量子之歌是一家致力於提高全民素養，為用戶提供涵蓋多領域的終身學習內容，旗下包含啟牛學堂、千尺學堂、講真等多個知識分享平台。資料显示，截至2022年6月，量子之歌共為超過5800萬學員提供知識分享服務，教育場景覆蓋34個省級行政區。

在這樣的大變革時代之下，對於一家選擇“終身學習”為主營業務的公司，劉湘明感興趣的是，為何它選擇了財商教育、成人教育和老年興趣為核心業務切入點？什麼才是成年人學習賽道的核心競爭壁壘？而在師資團隊的打造和公司人才培養上，又有哪些心得體會？

白柏發現，在終身學習時代，成年人的時間雖然被碎片化了，但這其中也蘊含着巨大的學習機會。我們可以利用閑散的時間，去掌握那些我們感興趣的知識點。而這其中，重視內容創作和技術科研能力的公司，會在這個賽道站穩腳跟。

鈦媒體APP了解到，量子之歌通過直播、音頻、視頻等多種形式，對用戶進行線上知識普及。他們組建了專業的內容團隊，輸出體系化內容矩陣，向用戶傳遞涵蓋多領域的專業知識內容，滿足用戶碎片化的學習需求。

成立以來，量子之歌藉助人工智能、移動互聯網等新技術，應用“輕量化”的服務模式，為不同需求的用戶提供不同領域不同深度的專業內容，並根據用戶反饋不斷打磨課程內容，有效幫助用戶提升學習體驗，讓每個人都能從學習中獲得自我提升的力量，更好的應對人生挑戰。

作為擁有自主創新研發能力的集團公司，量子之歌關注前沿的数字化技術研發和應用，擁有大批IT技術、AI技術高級人才組成的研發團隊，為開展直播教學、智慧教學、遠程互動、優化線上學習體驗提供可靠的技術支持。

集團自主創新研發的在線直播課智能磨課系統、在線直播課智能交互輔助系統、內容安全智能審核系統等產品，可及時獲得用戶學習反饋，有效提升運營效率，提升用戶學習滿意度。目前產品均已全面應用至旗下知識分享平台。

除此之外，興趣社交則是突破成年人學習困境的關鍵途徑。在996和內卷當道的成年人世界里，要提升學員學習的積極性以及獲得感，白柏認為，最有效的方式就是，提升學員的有效社交或者興趣社交的頻次，讓他與同齡人或者朋友分享學習成果。

以下是劉湘明與對談白柏實錄，經鈦媒體APP編輯：

劉湘明：大家好，我是鈦媒體聯合創始人劉湘明，我在烏鎮向大家問好。自 2018 年世界互聯網大會開始以來，鈦媒體已經連續五年深度參與到世界互聯網大會的內容報道、策劃和傳播中，為大家帶來一線一手的大會圖文以及直播報道。

量子之歌集團聯合創始人白總代表量子之歌集團和人民閱讀進行了一次戰略簽約，共同去探索構建知識分享生態體系。所以，今天我們的鈦度專訪，就一起來聊一聊怎麼去推進全民的終身學習。

白總好，量子之歌這個名字很有意思，我覺得又有科技的感覺，又有一些文藝范兒。所以我想問為什麼起這麼一個名字呢？

白柏：謝謝劉老師。首先我來解釋下，在今年3 月份之前，我們叫爾灣科技，代表的更多是互聯網的這種前沿技術發展。

然後，集團戰略整個升級，很多的網民用戶就是除了財商以外，它需要更多的知識的獲取。量子都是一個最小微粒，我們知道量子之力亦可歌。我們希望通過終身學習，通過這種小的知識點的匯聚，讓你的生活或者是讓你的生命更加有意義，更加有幸福感。所以我們把今天的名字改成了量子之歌。

劉湘明：那您這個名字還真是花了很多的心思在裏面。

白柏：是的，和我的使命也是緊緊相關。

劉湘明：剛才說到終身學習，從我們這一撥人開始，社會變革的周期變短了。你看我們可能在未來幾十年裡面，會面臨幾輪大的社會的變革。比如說，移動互聯網，包括現在大家在談元宇宙，很多新的變化，我們都要不停地去學習，所以，我覺得終身學習這個概念特別好。

我知道量子之歌現在選擇了幾個方向，財商、成人教育和老年興趣學習作為核心的業務。那我想問一下，你們業務的核心的優勢和競爭的壁壘在什麼？

白柏：您也說時代發生了很大的變革對吧，我們為什麼要去倡導終身學習這樣的概念？因為現在大家獲取知識的途徑實在太多了，包括短視頻，長視頻，圖文類的，視頻類的或者是說直播類的，我們叫閑散時間和碎片化的時間，都可以用來掌握知識點。

我們的優勢在哪？我們就是很快速地通過AI技術，或者通過我們的科研技術，去迭代課程,而且我們的人群也很細分化。我們需要很快地把共性的問題抓出來，而且，很快地給到精準的答案和精準的案例，這些案例要適合大家去學習。

學完了以後，也適合大家去應用或者去傳播。所以，這個就是應用到了我們現在很先進的一些科研技術，所以，我覺得第一個優勢就是在於技術優勢。

第二個優勢，可能就是我們的內容專業優勢。我們覺得學習是件還挺枯燥無味的事情，像您說的父輩包括我們，也都是考學考出來的。所以，學習是個很艱難或者很難堅持的事情，怎麼能夠讓一些你感興趣的知識，讓它更容易學？更好的被吸收？

我就在內容創作這一塊，或者內容生成這一塊，也要去動很多的腦筋，或者要投入很大的課研的能力，讓大家去了解這個知識，而且，能夠讓你的興趣持續下去。所以，我覺得我們最大的優勢一個是在技術，一個是在內容產出這一塊。

劉湘明：就這三個方向，我很好奇為什麼要選擇去普及財商知識？財商到底能解決我們生活里什麼問題？還有哪些問題是解決不了的？

白柏：為什麼選擇了財商這個賽道作為我們最早的一門課程，這個是跟我們目前大家可支配收入有關的。我們的生活水平越來越好了，我們能夠看到，二三四線的這些居民用戶學生，他們其實對於家庭資產合理化配置的話題都很關心。

什麼是保險？什麼是基金？保險的類型是什麼？為什麼要去投保？為什麼要去做家庭的資產規劃？應該怎麼去合理化地規劃保險？或者是說，讓家裡的資產去做增值？其實它是一個大家很普遍關心的一個課題。

其實金融素養知識，它不單單代表就是投資理財，投資理財只是個片面的東西。我們社會就是個大的經濟體，但是我們會發現，我們在以前學的過程中，其實沒有專門去學。除非你是學金融或經濟的，否則的話，你對這個概念和知識點其實是模糊的，而且，網上有很多關於金融的知識課程，但是又很深奧，不是普通老百姓能學得懂的。

讓大家通過學習金融素養知識，第一，提高金融風險的認識，起碼你要知道什麼是合理的正確的投資方式和通道，什麼是好的投資產品。然後，你也要知道投資產品背後的風險邏輯是什麼，就是讓大家有金融風險投資的這個預防能力。第二，讓大家有更好地去經營自己家庭財務分配，有保值的或者增值的一種可能性。

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包裝設計實際上涵蓋了多種設計範疇，需要高度設計專業，以酒為例，酒瓶上的標籤設計是包裝設計的一種，需考量美觀與形塑產品特色提供充足資訊等，至於酒的外盒，提袋等，同樣是包裝設計的範疇，但更必須思考運送、保護、送禮、便利性與價值感等不同層面之問題。

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示波器是一種能夠顯示電壓訊號動態波形的電子測量儀器。它能夠將時變的電壓訊號，轉換為時間域上的曲線，原來不可見的電氣訊號

但是它的弊端在哪？投資需謹慎。所以我們也建議大家，一定合理的規劃自己的家庭資產。

劉湘明：所謂你不理財，財不理你嘛，財商教育的確是非常重要。我也很感興趣，為什麼這個老年人的興趣學習也是你們的一個方向？

白柏：我們通過去普及財商知識以後，開始在成人興趣類的培訓這個賽道上去做研究。我們會發現，這個人群其實是很細分的。其中有一類人得到我們的關注，就是老年群體。

中國將步入老齡化的一個社會，但是我們看到其實，很多老年人還很年輕。再加上我們現在智能終端的普及化，5G的普及化，我們會發現，很多的老年人在智能終端的應用是很多的。

那這麼多的時間，我們希望老年人的生活更加的充實。我們覺得，年輕的時候有自己感興趣的東西，沒有時間去學習的時候，可以在老年退休以後提升自己的生活質量，讓自己有更多的這種可學習的機會。

劉湘明：針對這些老年人，您覺得他們比較大的學習需求是在哪一方面呢？

白柏：我們會把老年的學習和老年人的社交放在一起。因為其實現在的很多步入老齡化的一幫人，大部分都是獨生子女那一代的家庭，老年人他需要很好的這種心理輸出或者心理健康或者是老年人之間的社交。

社交我們也希望他們是有興趣化的社交。比如通過學習書法、國畫、音樂之類，然後再進行興趣化的社交，讓他們的心理更健康，而不是說我們看到的一些抱怨型的社交，或者是說家長里短的社交，讓他們的這種社交更有價值，或者生活更有活躍度。

劉湘明：我理解就是一定要做一些超越廣場舞的興趣。那您覺得，在老年人興趣學習裏面，現在還有哪些更具潛力的細分領域呢？

白柏：在老年的興趣學習裡邊，我們能夠看到現在60、70多歲的老年人，其實很有才的，而且，他們也很有情懷，對一些事物可能也有自己的一些興趣和愛好。比如，在書法國畫就很受歡迎。另外，比如像电子琴聲樂領域，就是能夠陶冶情操的是比較主要的方面。

第二，我覺得可能未來會有潛力的是，在慢性病或大健康管理上。因為我們現在所謂的健康管理，其實不是就醫治病，是我們的良好的生活習慣。或者是說，對身邊慢性病的一種預防，或者已有慢性病的話，合理健康的這種生活飲食習慣。另外，老年人可能他有更多的愛好，比如像我們看到我們父母可能要做飯，美食健康其實都是方向。

劉湘明：因為之前也跟很多做科技的朋友聊過，未來預測說，我們這一代人有可能壽命會延長到120歲，所以60歲的人生剛過了一半，還有很多美好的日子，的確是空間非常的大。但是，我們成年人的學習，現在又是“996”，又是卷，面臨着很多的學習困境，你們是怎麼解決這些困境的？

白柏：步入職場以後的中青年人，這一代人群其實是工作壓力很大的，提一個負面的詞就是內卷。但從高校出來以後，進入社會職場這一部分年輕人，確實你會發現在職業技能上，可能很多應用上，是你之前在大學裡邊沒有學到的，是需要短期的技能類的培訓，或者就是技能類的興趣，迅速補上這個短板。這個是我們看到的一部分學習群體，也算是細分裡邊的一類。

再一個，我們說中年人也需要上一些，比如像家庭心理健康指導，焦慮，對於子女的管理，然後，還有一些很多女性用戶喜歡的婆媳情感交流。雖然說這些課程大家可能說我也想學，但我就是沒時間。

我們看到現在很多短視頻的興起，三五分鐘把一個比較有針對性或者深奧的話題，能夠給大家深入淺出講出來。大家可能在碎片化的睡前或者是在交通工具上，這種閑散的時間用來去了解一些知識，也不能說完全系統化的去學習。但是我覺得去了解一些知識，還是有這個必要性。

劉湘明：您剛才提到這個時間的碎片化，其實是個好事，也是個雙刃劍，想學就學，不想學就不學，但這個積極性很難調動。你們是怎麼去提升這些學員的積極性呢？

白柏：首先，我們在交付這一塊，就像我們的雙師管理，一個是有任課老師，另外還有一個班班給大家考勤打卡，提醒該上課了。因為成年人的時間確實很閑散。

所以我們剛才說到的其實兩個概念。一個概念就是說你沒有時間學，但是你可以拿碎片化的時間去學一些碎片化的知識來提升自己。另外一種就是我們剛剛提到的要系統性的學習，比如說你真的要拿出一個月兩個月的時間去學習，那這個時間可能就要外界去輔助，然後提醒你上課時間，提醒你預習，提醒你今天的知識點是什麼，提醒你記得要打卡做作業。

雖然說這樣會加重你的時間管理，除了上班還要再學習會很累。但是對於成年人的服務這一塊，我們覺得做的還是挺好的，因為成年人需要大家去督促，就像健身一個人很難堅持下來。當你有一個伴的時候，你會發現兩個人相互督促就能堅持下去。

劉湘明：成年人的教育還有一個問題就是考試，就原來考試都是我們很大的一個壓力。你們是如果衡量成年人的學習成果的？怎麼去提升他們學習的成就感和獲得感？

白柏：因為我們做的就是成人興趣學習，我們不考級也不考證，就是怎麼去衡量他學會還是學不會。第一，同學間的分享。就是我們學比如短視頻剪輯，我學完以後我的作品分享。另外，就是真正學完了以後，確實在生活中有這個應用，其實用戶自己是非常清楚的，因為我們就是讓大家通過學習，彌補對這個知識點的欠缺。

所以，我覺得這種社交分享，包括我們剛剛說老年人的學習也是一樣的，怎麼去分享成果，最有效的就是提升它的社交頻次，或者是說有效社交或興趣社交。他能去跟同齡人或者朋友分享他的這個學習成果，我覺得就很棒。

劉湘明：社交這個事的確也是中年人的一個很大的剛需了。老師其實也是個挺大的挑戰，因為找到這種優秀的成年的這種培訓的教師，應該不是一個很容易的事情。你們衡量他們的標準是什麼？怎麼去找到他們呢？

白柏： 我們在直播間的老師或者是班級的老師，首先他必須是一個有趣的人。而且是一個能夠抓住大家興趣的人。你說老師在知識點上是不是一定是國內頂尖的？未必。

但是我們的內容一定是頂尖的，因為我們後面有很大的課研團隊。課研團隊的老師就是非常專業的老師，甚至還有一些這個高校的這種教授級的老師來給我們看知識點的正確度，包括案例的匹配度。課研的老師把優秀的內容給到一個特別風趣的老師，去跟用戶學生去交流的時候，其實對於學生是雙向的加分項。

這個老師我喜歡，老師講課的方式我喜歡。另外，老師講課的內容，又是有很龐大的一個課研團隊給他輸出的內容。所以就是為什麼說互聯網的知識還是一個比較有意思的方向。

劉湘明：又有料又有地氣。最後一個問題，我想請您分享一下，在整個師資團隊的打造，包括整個公司人才的培養上的一些方法。

白柏：首先我們在產研，就是技術團隊的選拔上，我們差不多有將近300多人的團隊。然後，產研團隊每天都在不斷的去開發新功能，不斷的去迭代，然後讓用戶有更好的體感，讓用戶能夠更好的提高效率。這是我們的產研團隊。

同時，在課研內容團隊上，我們也搭建了專業團隊。同時，我們在講課的老師的素養上，形象的打造上，或者是這個老師整體的知識面上，我們都會在不斷提升。整體來說，我們在人才梯隊的建設上，還是投入很大的精力在這裏面。

（本文首發鈦媒體APP，編輯整理｜李程程）

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圖片來源@視覺中國

文｜鞭牛士，作者 | 林小白

當輕資產化和降本增效成為企業發展的主旋律時，企業辦公設備租賃成為趨勢。

前不久小熊U租母公司凌雄科技通過港交所上市聆訊，成功拿到港交所“門票”；近日再次傳來消息，凌雄科技啟動預路演，募資或約5000萬美元至1億美元。

另一家辦公IT服務提供商易點雲，近日也向港交所再次遞交招股書。

火熱的IT設備租賃同樣吸引騰訊、京東互聯網大廠以及眾多資本的入局。

在眾多資本的加持下，國內IT租賃將走向何方？

熱鬧的IT租賃市場

今年來，IT辦公租賃行業變得熱鬧起來。

11月7日，有消息稱小熊U租母公司凌雄科技啟動預路演，有互聯網巨頭騰訊、京東與聯想參投，擬募資約5000萬至1億美元。

11月14日，凌雄科技正式招股。公司擬全球發售5325.9萬股股份，發售價將為每股發售股份7.6港元-8.74港元。

據證券之星統計，開啟申購首日，富途、輝立、華盛等合計借出孖展4655萬港元，超認購逾0.2倍。有市場消息稱，本次IPO香港公開發售部分已完全足額且輕微超購，國際配售部分從券商獲悉也已收穫超額意向訂單。

這一消息把眾人的目光再次聚焦到IT辦公租賃這一賽道。

此前根據港交所官網显示，在今年4月8日遞交招股書後的半年，小熊U租母公司凌雄科技集團有限公司正式通過聆訊，即將在港交所主板掛牌上市。

公開信息显示，成立於2004年的小熊U租最早在深圳華強北靠電腦組裝和二手個人電腦銷售起家。灼識諮詢數據显示，以2021年收入計，小熊U租已經成為中國最大的企業級DaaS（設備即服務）供應商。

在其招股書中提到，目前其提供的一套DaaS解決方案主要包括設備訂閱服務、IT技術訂閱服務、基於SaaS的設備管理服務以及設備回收服務。

小熊U租DaaS業務模式，圖源：招股書

但目前在小熊U租的收入中，設備回收收入佔據大頭。

設備回收即從企業用戶處購買淘汰IT設備，並在翻新後用於設備訂閱服務或通過外部電商平台銷售。

數據显示，2021年小熊U租營收達到13.3億元，其中設備訂閱服務收入2.66億元，IT技術訂閱服務收入1.4億元。而設備回收營收收入則為9.24億元，佔總營收的七成左右。

無獨有偶，近期另一家以辦公IT服務為主業的公司——易點雲也再次向港股上市發起衝擊。

今年2月，在首次遞交招股書失效后，9月30日，市場再次傳來易點雲向港交所遞表，擬在主板掛牌上市的消息。

根據其官網介紹，易點雲成立於2014年，是中國領先的科技賦能辦公IT服務提供商。以循環訂閱的方式為中小企業提供一站式可靠、靈活的包括免保證金用機服務、IT服務、SaaS軟件開發等辦公IT託管服務，打造辦公IT產業鏈閉環，助力企業實現辦公IT設備輕資產化。

經營期間，易點雲的主要收入來自隨用隨還辦公IT服務，另有少部分收入來自銷售設備和SaaS及其他服務。

易點雲2021年前9個月總營收為8.38億元，其中隨用隨還辦公IT服務達到7.15億元，銷售設備營收為1.1億元，SaaS及其他服務最少，為1239萬元。

雖然兩者業務側重點不同，但他們共同勾勒出同一個消費場景，即企業IT設備租賃。

且兩者的融資能力不容小覷。據統計，過去3年，凌雄科技旗下的小熊U租完成了8輪融資，其背後的資本方既有騰訊、京東互聯網大廠,也有東方富海、前海長城基金等知名基金。

易點雲從2014年成立至今共獲得10輪融資，融資總額接近15億，投資方包括順為資本、考拉基金、經緯中國、洪泰基金等。

此外，IT辦公設備租賃作為龐大的藍海市場，也在吸引互聯網大廠不斷加碼。

公開資料显示，在企業商用場景的服務方面，京東集團以“拓展上遊資源、延長辦公服務鏈條、豐富場景集成解決方案”為抓手，在延長辦公服務鏈條上，重點聚焦企業回收與企業租賃兩大領域。

從A輪融資開始，連續3次資本加持小熊U租，將其定位為集團級業務+投資戰略合作夥伴，並於2020年10月與小熊U租聯合開發京東企業租賃頻道。

中小企業減負“良藥”？

IT設備租賃為什麼這麼受歡迎？

無論是小熊U租、易點雲還是租葛亮等IT租賃平台，在其對外宣傳中繞不開中小企業這一客戶群體。

“近段時間，從中央到地方密集出台了一攬子惠企政策，特別是減稅降費、增加融資和貸款力度等舉措的落實落地，對於減輕中小企業現金流壓力，實現企業平穩健康發展，將產生至關重要的作用。在充分享受政策紅利托底企業發展的同時，中小企業比任何時候都更加註重降本增效，日常經營剛需的辦公設備也更中意‘以租代買’方式。”小熊U租創始人胡祚雄曾表示。

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在降本增效的背景下，企業“輕資產化”意識愈發強烈。

有業內人士指出，對於中小企業來說，“以租代買”不僅能夠節約購買設備的固定成本和使用過程中的運營維護成本，還能提高中小企業使用設備的效率，及時根據企業的需求做增減，避免設備空置。

而IT辦公設備租賃企業通過大規模採購能夠進一步壓縮採購價格。小熊U租創始人胡祚雄曾透露“在與電商平台、設備廠商建立合作后，我們一款電腦的採購量可能就達到10萬台，在採購價格上就會便宜很多。”

經查看，在小熊U租平台上，一款ThinkPad X13 13.3英寸筆記本電腦（I5-10210U/8G/256G SSD/核顯/13.3/FHD）显示月租金為138元，隨着租期變長，租金也會遞減，租期為36個月，平均月租金為128元/月，如果一家企業租20台每月花費2560元。

在易點租上，一台ThinkPad L490月租在80-100元不等，如果租賃20台辦公電腦，每月設備支出也只有2000元，能夠極大緩解創業公司前期在購買設備上的資金壓力。

另外，IT租賃行業的發展離不開政策的支持。

早在2015年9月7日，國務院出台《關於加快融資租賃業發展的指導意見》，指出“創新業務模式，用好‘互聯網+’，堅持融資與融物結合，建立租賃物與二手設備流通市場，發展售後回租業務。”

這一政策的發布也讓更多IT租賃企業被看到，當時小熊U租、易點租、艾特租等逐漸嶄露頭角。

隨後在共享經濟和数字經濟的帶動下，2018年大量資本湧入IT租賃，讓原本安靜的IT租賃市場變得熱鬧起來。

同樣在2018年3月，易立雲獲得源碼資本、順為資本、經緯中國、洪泰基金、考拉基金的C輪融資，又在接下來的10月完成源碼資本和某主權基金聯合領投的D輪融資。

而同一時間剛進行內部信息化建設不久的小熊U租，在5月也獲京東集團和達晨創投億元級A輪融資，12月再次完成由京東集團追投的A+輪融資。

在國家繼續推動資源節約型和環境友好型社會等系列政策下，以資源共享、使用權租賃的經濟也受到鼓勵。

目前面向C端的共享單車、共享充電寶等熱度逐漸退散，但IT租賃行業近年來融資不斷，資本的熱情可見一斑。

此外，后疫情時代遠程辦公逐漸成為趨勢。

隨着辦公地點靈活，遠程辦公、團隊遠程協作等需求不斷突出；對初創企業來說，租賃辦公設備的方式更靈活、成本更低，更符合初創公司的發展特點和業務需求。

繞不開的盈利難題

儘管目前以小熊U租、易租雲為代表的行業頭部已經形成，但依然面臨着諸多挑戰。

首先對於IT租賃企業來說擺在眼前的是盈利難題。

雖然從營收上看，易點雲和小熊U租均取得大幅增長，但兩者也都陷入虧損的泥潭中。

招股書显示，從2019年至2021年度，以及2022年上半年（以下簡稱，報告期內）易點雲實現收入分別為6.32億、8.13億、11.84億和6.55億。

由於易點雲提供的大部分IT硬件及設備均為公司自有，根據招股書显示，易點雲賬面銷售成本高企。

整體來看，報告期內易點雲的銷售成本分別為3.92億、4.76億、6.19億和3.22億元，佔總收入的比重分別為62.0％、58.6％、52.3％和49.1％，成本雖有下滑趨勢但仍佔半成上下。

且銷售和營銷費用居高不下。報告期內，銷售和營銷費用分別為1.04億、1.19億、1.81億和7640.1萬，分別佔總收入的16.5％、14.6％、15.3％和11.6％。

2019-2021年及2022年1-6月，易點雲分別錄得凈虧損金額2.55億元、0.88億元、3.48億元及6.25億元，合計虧損金額13.16億元。易點雲在招股書提到，2022年預計凈虧損將大幅增加，原因是向投資者授予優先股、認股權證及可交換股債券而產生的非現金支出及編纂費用。

另一邊，小熊U租面臨同樣的困境。2019-2021年末，公司凈虧損分別為0.60億、1.77億和 4.49億元，虧損規模持續擴大。2022年上半年，小熊U租凈虧損580萬元，公司預期截至2022年末業績將繼續虧損。

其同樣有着高投入、重資產的特點，目前已出現明顯的資不抵債情況。截止2022年上半年，凌雄科技流動負債和非流動負債分別為6.77億元和12.5億元，合計19.28億元；同期流動資產和非流動資產合計13.16億元。

據媒體報道，在小熊U租IPO前，遭到京東、達晨、騰訊等多家機構減持套現。也從另一方面展現出資本對小熊U租發展的擔憂。

而國內雲計算市場的迅猛發展，讓IT設備租賃市場面臨着不確定性。

根據艾媒諮詢發布的報告显示，2021年我國雲計算市場規模已超2300億元，預計2023年將突破3000億元。目前阿里、騰訊、華為、中國移動、聯通等都在積極布局雲計算產業。

有行業人士認為，雲計算本質上也是一種租賃服務，也是通過“按需所取、按需付費的模式”，其虛擬化技術、分佈式數據存儲技術、大規模數據管理技術、分佈式資源管理等技術，可以降低日常工作對於硬件配置與性能的依賴，在技術達到一定的成熟度后，其規模化成本遠低於實體算力，其也比重資產運營的IT租賃模式要更有發展空間和行業回報。

相較於國外發達的租賃業，國內的IT租賃仍在起步階段，且租賃模式仍需要培育市場。

根據DBI數據服務公司的數據显示，在美國大約有59%的辦公電腦是採用租賃方式獲得，辦公及IT設備融資租賃規模佔比約24%。而在歐洲有63%的IT類上市公司採用設備租賃模式，包括亞馬遜、高盛等一大批知名公司。

而中國在辦公設備租賃的市場滲透率僅為4.9%，到2027年保守估計將達到35.2%，市場規模將超過800億元。

若以歐美為參照，國內辦公設備租賃市場將不低於千億規模，極具潛力。

但同時也意味着小熊U租、易租雲等前期仍需繼續燒錢以較低的使用成本逐漸改變用戶使用觀念。

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