月份: 2019 年 3 月

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雖然小米手機歷經數年仍未正式進軍美國市場，但“厚道價格”的生態軍團卻早已多點開花。華為進不去的美國市場，小米會有戲嗎？

比上市還有耐心

“美國市場會等我們做好準備之後(再說)，暫時不考慮。今年有點忙不過來，增長太快。” 在本月初的上市活動中，被問及美國市場的話題時，小米CEO雷軍又一次推遲瞭進軍美國的時間表。

對於美國市場，小米高層的態度比上市融資還有耐心。2016年還在宣稱“五年不上市”的雷軍，直到去年才開始直面上市的問題，轉眼今年夏天就已經赴港敲鐘。但對美國市場，小米已經吹響進軍號角三年之久，迄今依然還在積極籌備的階段。

在小米美國官網上，隻有移動電源、耳機音箱、攝像頭等寥寥十來款周邊產品介紹，找不到任何小米手機和電視的信息。而且，在這些周邊產品中，隻有不到十款產品可以跳轉到亞馬遜平臺銷售，並沒有自己的電商平臺。這就是小米美國目前的業務現狀。

2015年2月，小米聯合創始人、總裁林斌和時任全球副總裁巴拉(已經離職去Facebook)在舊金山召開媒體見面會，首次向美國媒體宣佈進軍美國市場。當時小米正處在意氣風發的高速增長期，前一年全球手機銷量突破6000萬部，躋身全球前六，正式啟動全球化戰略。

但林斌當時對新浪科技明確表示，小米對美國市場並不會急於求成，暫時隻會銷售耳機、電池、手環等周邊產品。他解釋說，由於專利積累、系統內容、電商平臺和售後服務都需要時間，因此小米手機、電視等核心產品何時在美國上市，並沒有時間表。

隨後的2016年，卻是小米的滑鐵盧之年。IDC的數據顯示，2016年小米全年手機銷量比上年下滑瞭36%，而且每個季度都在同比下滑。在國內市場出現嚴重危機的情況下，小米把海外市場的拓展重心放在瞭東南亞和印度等新興市場，而對作為發達市場的美國隻能暫時擱置。

關鍵運營商渠道

與中興和華為這兩棵中國通信行業的招風大樹相比，小米成立僅有八年時間，沒有涉足敏感的通信行業，如今又在香港公開上市，他們在美國遭遇的政治阻力和非貿易壁壘或許會相對較小。除瞭中興和華為，在美國銷售智能手機的中國廠商還有TCL(旗下阿爾卡特)、酷派和一加。這三傢廠商的業務目前並未遭受兩國經貿關系降溫帶來非貿易壁壘的影響。

不過，即便小米可以順利進軍美國市場，他們還需要面對一個巨大的障礙：運營商渠道。與中國和歐洲市場不同，每年兩億部銷量的美國智能手機市場依然由運營商牢牢把控，占據瞭接近九成的出貨量。其中，單是Verizon和AT&T這兩大運營商就占據瞭68.8%的出貨份額。

雖然公開市場的裸機銷售不斷增長，但相比運營商渠道依然是小眾。2016年美國公開市場裸機的市場占比依然隻有12%，而且其中74%的裸機銷售來自於沃爾瑪、百思買等諸多線下門店。這意味著小米所擅長的公開渠道網購平臺，在美國智能手機銷量的占比隻有三個百分點。

而且，美國的運營商渠道或許是諸多市場中最為困難的。不僅要有先期合作做雙方關系的鋪墊，還要有嚴格的機型測試流程，更對廠商的規模和質量有著明確要求，整個階段至少需要兩年時間。無論是中興或是酷派，都是耐心經歷瞭這個過程才得以在美國運營商銷售產品。(TCL旗下的阿爾卡特品牌則與美國運營商)

相比兩個失敗案例：樂視前期投入瞭大量資金與AT&T培養合作關系，卻在即將進入運營商渠道之前遭遇自身資金鏈斷裂，因而錯失手機打開美國市場的良機。而華為則是已經與AT&T達成合作協議，即將正式宣佈之前，AT&T因為美國國會議員的施壓而突然取消合作。

在最近小米的西班牙市場拓展活動中，小米負責海外市場的高級副總裁王翔對新浪科技具體談到瞭這個問題，“美國市場的獨特性在於運營商主導，網絡頻段和國內比更復雜，需要投入更多的網絡工程師；這跟小米以往熟悉的模式並不相同的。我們習慣設計一款產品，能針對越多的用戶越好。另外同時間段裡我們的精力也有限，並不能全球全部市場同步前進。”

生態產品多點開花

實際上，小米這幾年在美國市場並不是沒有舉動。2016年，小米在谷歌I/O期間發佈瞭一款基於Android TV的電視機頂盒，隨後悄無聲息的在沃爾瑪、Target、百思買等零售渠道上市銷售。這款明顯帶有市場試水和打造口碑性質的機頂盒歷經一年半時間，目前依然在售。

值得一提的是，售價僅為69美元的小米盒子美國版在沃爾瑪的用戶評價超過瞭四星。(註：當時同等參數的Roku盒子定價超過瞭130美元。)“性價比超高！”這是得到最多點贊數的一個評論。“價格厚道、感動人心”，雷軍公開信中的這八個字在任何市場都是殺手鐧。

雖然小米手機暫時沒有進入美國市場，其龐大的生態軍團早已先行打動瞭美國消費者。搜索亞馬遜和沃爾瑪這樣的公開平臺，可以找到第三方賣傢出售的小米手機、手環、移動電源、掃地機器人等諸多產品。小米產品的性價比保證瞭這些賣傢的利潤空間。

早在2014年的小米手環第一代發佈之後，美國市場就出現瞭第三方賣傢的水貨，價格也從國內的12美元(以國內79元估算)提升到瞭35美元(折合人民幣230元)，依然供不應求。而小米手環二代如今在亞馬遜的售價已經降到28美元(折合人民幣180元)，成為瞭亞馬遜的推薦產品。小米手環三代(國內售價169元)的亞馬遜水貨售價則高達44美元(折合人民幣298元)。

同樣以性價比風靡美國市場的，還有諸多小米生態鏈相關企業的自有品牌產品。不過這些產品，並沒有小米的商標，也沒有接入小米的智能應用。

小蟻生產的攝像頭幾乎每一款都是亞馬遜上的官方推薦和銷量冠軍，用戶評價超過四星。其不到50美元的定價隻有Nest的三分之一。而且，小蟻攝像頭在美國使用的是和米傢極為相似的Yi Home應用，其在谷歌應用商店的下載量已經突破瞭100萬。除此之外，華米科技(小米手環生產商)、萬魔耳機(小米耳機生產商)的多款產品已經進入美國市場數年時間，石頭科技(小米掃地機器人生產商)也在積極籌劃在美國市場銷售。

尤其值得一提的是，美國的共享單車比中國慢熱瞭整整兩年。不過，目前加州三傢最為熱門的共享電動滑板車創業公司，Lime、Bird和Spin，居然都不約而同采購瞭小米的電動滑板車(國內售價1999元，折合295美元)。

source:http://www.ebrun.com/20180727/288536.shtml

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市場研究機構canalys發佈瞭中國智能手機第二季度出貨量報告。

報告顯示，中國智能手機出貨量第二季度達到瞭1億臺以上，較第一季度的9100萬臺有所增加。

其中華為在中國的市場份額達到瞭27%，這是自2011年以來中國智能手機廠商創造的最大份額，較2017年第二季度的21%市場份額有明顯提升，增幅較大。

排名第二三位的分別是OPPO和vivo，其中OPPO第二季度的份額較2017年第二季度有小幅上漲，達到瞭21%，而vivo的增幅較大，增長瞭30%，它與OPPO之間的差距正在縮小。

排名第四、第五位的分別是小米和蘋果，其中小米第二季度在中國的市場份額為14%。

整體來看，前五大手機廠商占據瞭出貨量的90%，一年前是73%，留給其它手機廠商的機會越來越小。

canalys分析師表示，華為旗下品牌榮耀占華為2018年第二季度出貨量的55%，高於一年前的33%。榮耀憑借最新的旗艦機型已成功打入500美元以上的高端市場，同時其在中低端領域繼續與小米等對手展開競爭，爭奪市場份額。

source:http://www.ebrun.com/20180726/288288.shtml

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自首日破發之後，小米股價就保持上漲的勢頭。今日股價再漲5.26%，報價22港元，同時雷軍身價也是水漲船高，超200億美元的身價，直接讓他登上福佈斯中國富豪第6位。

根據公開資料顯示，昨日小米以20.9港元收盤，今日開盤報價21.4港元，而其走勢可謂是高開高走，上漲幅度高達5.26%，股價也達到瞭22港元以上，創上市以來新高，市值逼近5000億港元。

隨著小米股價一路走高，雷軍的個人身價也是水漲船高。今日雷軍身傢首次突破200億美元，僅次於騰訊馬化騰、阿裡馬雲、恒大許傢印、萬達王健林、碧桂園楊惠妍，居於福佈斯中國富豪第6位，而且根據福佈斯全球實時富豪排行榜，雷軍已經進入全球前50，接近瞭特斯拉/SpaceX的埃隆·馬斯克、微軟聯合創始人之一保羅·艾倫。

而在此之前小米發行價區間為17-22港元，而小米IPO最終定價為17港元，這意味著，資本市場當初隻接受瞭小米定價區間下限的17港元，此輪突破22港元後，資本市場對於小米的爭議仍在繼續，小米的估值、商業模式、海外拓展等是其爭議的焦點。

資本市場對小米的態度可謂是冰火兩重天，有看好者如投行麥邁格理，曾在日前發表研究報告表示，看好小米的競爭性和商業模式，認為對比其他手機設備商，小米更能對其用戶貨幣化，並與互聯網和電商同業相近，目標價30元，相當於預測市盈率35倍，2018至2020年每股盈利年均復合增長40%，評級“跑贏大市”。

有看好者的同時就有叫衰者，即便雷軍將小米重新定義為“一傢同時能做電商、硬件、互聯網的全能型公司”，是“新物種”。但市場上仍有不少投資者仍將小米定義為科技消費品公司。

但這一切仍需時間來驗證，就想雷軍說的那樣，“上市意味著巨大的挑戰和沉甸甸的責任，上市僅僅是小米新的開始”。

source:http://www.ebrun.com/20180719/287081.shtml

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7月18日，分眾傳媒發佈公告，阿裡巴巴集團及其關聯方將以約150億元人民幣戰略入股分眾。雙方將共同探索新零售大趨勢下數字營銷的模式創新。

公告顯示，阿裡網絡與分眾傳媒股東Power Star及GlossyCity簽訂《股份轉讓協議》，通過協議轉讓方式合計受讓分眾傳媒774,401,600股股份，占上市 公司股份總數的5.28%。其中包括受讓PowerStar所持有的分眾傳媒406,609,165股股份，占上市公司股份總數的2.77%;受讓Glossy City所持有的分眾傳媒367,792,435股股份，占上市公司股份總數的2.51%。

2018年7月16日，Alibaba Investment和New Retail與Giovanna Cayman及AlibabaInvestment和New Retail與Gio2 Cayman分別簽訂《股份轉讓協議》，Alibaba Investment和NewRetail通過間接受讓股權方式，合計間接受讓分眾傳媒398,074,142股股份，占上市公司股份總數的2.71%。

本次權益變動前，阿裡網絡未直接持有上市公司股份。本次權益變動後，阿裡網絡直接持有上市公司774,401,600股股份，占公司股份總數的5.28%;Alibaba Investment和NewRetail合計間接持有上市公司398,074,142股份，占上市公司股份 總數的2.71%。

公開信息顯示，分眾傳媒是全球最大的城市生活圈媒體，中國最具品牌引爆力的廣告傳播平臺。目前覆蓋逾300個城市的2億城市中產。中期目標覆蓋500個城市的500萬個終端，日覆蓋5億城市新中產，觸達中國城市絕大部分的主流消費力。

source:http://www.ebrun.com/20180718/287056.shtml

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一直活躍在公眾視野的小米，今年因上市格外引人註目，隨著其5月、6月先後提交港交所招股書、CDR招股書，其實際運營情況徹底公開。其中，CDR招股書與港交所招股書一個明顯區別在於披露瞭小米今年一季度最新業務數據，看點十足。

從收入構成來看，小米一季度營收為344.12億元，智能手機、IoT與生活消費品、互聯網服務分別貢獻232.39億元、76.97億元、32.31億元；從市場分佈來看，小米海外市場銷售額為124.7億元，得出國內營收為219.42億元；從線上線下來看，小米線下直銷+分銷收入占比達到42.73%，這意味著小米線上線下收入已實現六四開。

小米手機產品線包括小米MIX、小米、紅米三大系列，共涵蓋五個價格區間：高端旗艦機，3000元以上；旗艦機，2000-2999元；中高端機，1300-1999元；中端機，800-1299元；入門機，799元以下。小米手機一季度銷量為2841.3萬臺，隸屬於紅米系列的入門機、中端機分別貢獻1106.9萬臺、1099.1萬臺，占比共計77.6%。由此可見，紅米系列是小米手機銷量擔當。

窺一斑而知全豹，今年一季度業績大體反映瞭小米近年來實際運營情況，其財務模型沒有明顯變化，隻不過向更健康的狀態轉變。比如，更具想象空間的互聯網服務、海外市場、線下零售均得到強化。

事實上，小米上市能引起廣泛熱議，還得從2017年那場驚天大逆轉說起。2017年是小米轉折之年，年初小米掌門人雷軍在年會上提出2017年小米要聚焦五大核心戰略：黑科技、新零售、國際化、人工智能（註：AI）和互聯網金融。但從今年一季度業績來看，國際化、新零售是最大功臣和重要推手。

紅米系列銷量占比接近8成，意味著小米靠嫻熟的性價比策略取勝，而黑科技（如四曲面陶瓷玻璃）、AI（如小愛同學）隻是加分項，不足以讓用戶形成購買決策。在我看來，隨著用戶購機越來越理性，不會隻看中單一賣點，而是全方位考慮顏值、性價比、拍照、售後等綜合實力。

因此，即便小米黑科技、AI再強，也難以促使用戶沖動購買，而且二者不如性價比來得實在。更何況當前小米黑科技、AI並不強，盡管小米強調擁有各種黑科技、正全面發力AI，但尚未打造出被廣泛認可的黑科技，驍龍820被當作黑科技曾引發瘋狂吐槽，AI僅用於拍照、語音助手等領域，距離打造AI生態還有很長路要走。

說回性價比，其實紅米不僅在國內暢銷，在海外市場也是香餑餑，助力小米不斷攻城掠地。小米從2014年開始推進國際化戰略，陸續在印度、東南亞、東歐等新興市場佈局，尤其在印度市場成績斐然，僅用3年便成功登頂。目前，小米手機進入瞭74個國傢和地區，其中在15個國傢和地區躋身市場前5。

小米在海外市場出貨量節節攀升，直接帶動營收的飛速發展。CDR招股書顯示，2015年、2018年一季度，小米海外市場銷售額分別為40.56億元、124.7億元，占公司總收入比重從6.07%猛增到36.24%。由此可見，國際化已成為小米業績新的增長引擎。

同時，小米持續加碼的新零售戰略表現也可圈可點，高達27萬/平米的坪效、小米之傢門店數量達到331傢，加上線下分銷商數量猛增至1593傢，直銷+分銷威力逐漸顯現，成為小米復興的關鍵因素之一，也代表雷軍的預言應驗。去年9月，他放言線下放量隻是時間問題，2018年將真正改變小米銷售結構。

至於互聯網金融，小米金融從2015年6月撒網到現在，已涉及支付、借貸、征信、理財等多個領域，而且小米的供應鏈融資、互聯網小額貸款、支付、理財產品分銷、互聯網保險等金融相關業務已重組至小米金融，後者將分拆進行獨立運營。盡管小米金融被寄予厚望，但短期內難成氣候。

一方面，今年一季度，小米金融所屬的互聯網服務收入占比僅為9.39%，遠低於智能手機、IoT與生活消費產品；另一方面，小米互聯網服務主要分為廣告服務和互聯網增值服務兩種，後者包括線上遊戲、內容訂閱（在線視頻、文學和音樂）、直播和互聯網金融服務等，而且收入主要來自遊戲業務，好消息是遊戲收入占比逐年下滑，代表互聯網金融正快速發展，未來或將大有可為。

正如小米上市前夕雷軍在內部信中所說，一切隻是剛剛開始，未來小米國際化、新零售、互聯網金融都大有可為，助力營收和市值取得新的突破。8歲的小米還在路上，厚道的人運氣不會太差，永遠相信美好的事情即將發生。

source:http://www.ebrun.com/20180718/286974.shtml

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蘋果在印度市場陷入瞭冰點。日前有消息稱，蘋果iPhone印度市場銷量上半年不到100萬部。而三名蘋果銷售高管在重組其業務時離開瞭公司。根據Counterpoint Research的一份報告，它在印度隻有2％的市場份額，而即便在2017年，蘋果在印度也僅僅銷售瞭320萬部iPhone。

但是不僅僅是蘋果遭遇到印度愈加嚴峻的競爭壓力，在印度市場的頭號廠商三星也在印度加大瞭投入，國產手機都在印度市場建立瞭工廠，在印度市場，蘋果之外的廠商都在卯足瞭勁開拓渠道、降低成本以便於在低端市場更有競爭力。

普通印度普通人的一切都與炫耀性消費扯不上關系

iPhone在印度賣不動，一個重要原因也在於蘋果過去對印度市場不太重視，一度缺失市場教育，也正如蘋果在印度的市場負責人就非常迷茫的表示，蘋果在理解這個國傢上也遇到瞭困難，導致銷售團隊沒有方向。其實本質在於蘋果長期在印度這個市場相對封閉的國傢長期以來都缺乏品牌宣傳與市場教育，導致印度消費者對於蘋果的品牌崇拜與高端調性的感知非常弱，註重實用性與經濟性的印度人其實也並不像國人那樣認為iPhone是一種社交身份的加持。在印度市場，圍繞普通印度普通人的一切也與炫耀性消費扯不上關系。

在另一方面，印度市場的高關稅抬高瞭iPhone等進口電子產品的價格，自從印度2014年提出「印度制造計劃」以來，為瞭扶持本地制造業，一直在策略性調漲進口關稅，其中智能手機進口稅率已經從10％上漲到瞭20％，而且印度甚至拒絕為蘋果提供任何稅收優惠，這導致原本價格高昂的iPhone售價在印度要超過其他市場，給蘋果在印度的銷量雪上加霜。

而印度為何這麼堅決的拒絕給蘋果提供任何稅收上的優惠呢？顯然印度政府也是考慮到印度的民生與收入。作為世界上人口第二多的國傢，印度其經濟情況與收入狀況不容樂觀。在今天，印度的人均GDP與收入不到中國的四分之一，接近20%，人均收入世界排名第136位。早前有印度媒體說，中國最窮的生活在印度都算中等。

如果說按照印度的經濟增長速度來看，如今，印度的年增長率達到瞭7.2%，從未來5~10年來看，也未必能漲到中國人均收入的40%~50%，但即便能夠達到這個數據，多數印度人民依然買不起iPhone。福佈斯發文稱，即使中國停滯不前或者經濟增長完全停止，同時印度經濟每年以10%的速度增長，印度仍然要到2034年才能趕上中國。

因此對於印度人來說，有限的收入需要更多放在關於生計、醫療、教育以及傢庭衣食消費、養老等諸多方面的花銷，因此印度國傢政策導向一方面是保護民族產業並擴展就業，另一方面提倡節儉，商品花銷註重實用性與性價比，自然也不願意看到久處貧困的印度市民興起對iPhone的盲目崇拜與攀比之風。

甚至隨著印度貧富懸殊越來越大，階層矛盾愈加凸顯甚至可能會成為印度社會的不穩定因素。因此印度總理辛格一直提倡並號召商業領袖要“避開炫耀性消費，成為節約的榜樣”。而前不久印度首富安巴尼修建一座173米高的新豪宅就遭遇瞭印度由上而下廣泛的輿論批評。有印度的評論員說，印度的貧富分化正在變得日益嚴重，而安巴尼卻在為自己修建一座地標，一股憤怒的潮流正在湧動，公眾對這種荒唐的揮霍越來越不能容忍。

但是，蘋果並沒有認清印度的國情與事實，還在印度提出瞭各種優惠政策要求。有印度官員表示，蘋果提出的要求在外資公司中是史無前例的，比如要求在未來15年內，對於零部件、資本支出、制造業務等多項業務提供免稅待遇。

這其實也是小米的紅米手機在印度能夠暢銷的重要原因，相對於iPhone的售價，國產手機的品質、售價與配置在印度普通消費者眼裡簡直就是印度良心。而蘋果在印度也隻能重點推銷老款iPhone，最新的機型在印度高昂的售價基本賣不出去。蘋果在印度市場，隻能年復一年賣舊款與iPhoneSE這種價格相對便宜的iPhone產品。而在印度市場，舊款iPhoneSE等小屏手機在具備相對較好的配置、廉價又大屏的Android手機面前，幾乎毫無競爭力。

蘋果早些年沒有在印度打開局面，今後更加難上加難

根據IDC的研究報告，一季度印度手機市場出貨總量為5660萬臺。前五大手機廠商分別為：三星(28.1%)；、小米(14.2%)、vivo(10.5%)、聯想(9.5%)、OPPO(9.3%)。與小米等國產手機在印度市場的增長來看，蘋果的銷量幾乎可以忽略不計。

從今天來看，Android陣營所有的主流大廠都將印度市場視為必爭之地，在該市場的投入越來越多，這意味著蘋果要在印度市場與國產手機與三星等品牌競爭，要付出的成本與投入越來越大，但所獲的銷量從未來成長性來看，可能依然難以提升。

如果要在印度市場死磕，意味著蘋果要在印度市場渠道鋪設、廣告投入、工廠建設、政府關系等諸多方面都要全方位去鋪開去深耕，去砸錢，但即便蘋果能在印度市場這麼做，但由於iPhone的售價可能依然會讓印度人望而卻步。簡單說即便蘋果在印度花大錢投入瞭，還未必會有成效。

對於印度人民來說，買手機註重是能用，好用，用的久，最關鍵是便宜。所以功能機在印度市場依然非常暢銷。根據市場調研公司Counterpoint Research的報告，2018年第一季度，印度市場的手機出貨量同比增長瞭48%，主要的驅動力來自於出貨量同比增長瞭1倍的功能機。這決定瞭蘋果與該市場是無緣的。

而隨著所有主流廠商都進入印度，印度消費者的可選擇性越來越多，由於目前印度市場幾乎是當前唯一一個沒有飽和的而且人口眾多的市場，它已經成為各大主流Android廠商的第一海外市場，在中國市場能夠買到的手機，未來將第一時間鋪到印度市場。而且，隨著市場競爭的加劇，各大Android大廠的新款旗艦在印度市場往往會玩各種降價促銷，而這些新款旗艦又是與價格高昂的iPhone的老款手機競爭，iPhone基本上是沒有活路的。

在今天，小米OV、三星等廠商在印度要政商關系有政商關系、要工廠有工廠，要渠道有渠道，要零售店有零售店，要代理商有代理商。OV在印度分別擁有大約7萬傢銷售網點，小米在印度有40傢小米之傢,另外擁有2500傢合作實體銷售店。如今三星已經準備在印度建最大的工廠，這將是迄今為止全球最大的手機工廠，將實現每年最高1.2億臺手機的產量。

而從國產手機廠商來看，有14傢國產手機廠商已經在印度建廠並開足馬力生產新機，也就是說，幾乎所有來到印度的中國手機廠商都在印度設立瞭工廠。

這是因為要迎合印度的政策——所有從國外進口到印度的手機整機，除瞭繳納10%的基本關稅之外，還需繳納35%-40%的增值稅，而印度本土生產的整機繳納的增值稅稅率僅12%。而印度之所以有這麼重的進口稅，有兩方面考慮，其一是保護民族工業與制造業，其二是要通過外資工廠解決印度就業問題。

顯然印度狼多肉少，並且都已經殺紅瞭眼，各Android大廠在印度渠道深耕與供應鏈的建設上已經非常深入。基本上實現瞭在印度本土化生產，而蘋果當前還沒有做到。因此蘋果要搶市場，比幾年前要難得多。基本上，蘋果早些年沒有打開局面，今後更加難上加難。

要懂得取舍與放棄，蘋果應該考慮放棄印度市場瞭

因此，蘋果其實更多需要考慮的是如何在歐洲市場、中國市場等蘋果經營的比較好的市場進一步擴大市場份額，這可能要比去印度搶食要容易的多。畢竟，在這些市場，蘋果的供應鏈渠道建設與市場經營已經做的非常深入，對消費者喜好也更為瞭解，況且蘋果在這些市場至少在品牌影響力層面沒有任何對手。在這些市場拉升個幾百萬銷量要比在印度市場從100萬銷量漲到200萬要容易的多。

印度市場是一個龐大的低端手機市場，印度的經濟現狀在短時間內難以改變，蘋果長期以來的高端市場定位決定瞭它需要要在中低端市場讓出它的市場份額。而且蘋果本身是需要保持高端市場的產品調性，這意味著蘋果不可能通過不斷降價促銷的方式來搶市場，在利潤之外，這種方式可能會對它的品牌造成嚴重打擊與傷害。

況且，iPhone的售價是印度普通手機售價的近八倍。如果在印度今天的消費水平與人均收入下，蘋果還能在印度暢銷，那其實對印度來說也並不是一件好事，這其實意味著iPhone變相壓縮瞭印度消費者在其他方面的支出，並且讓印度消費者原本捉襟見肘的生活消費開銷受到影響，並降低瞭他們的生活水準。印度窮人太多，這種情況短時間內很難改變，以印度的經濟水平來看，印度市場至少在未來10年內都很難跟上過去幾年中國消費者的水平與節奏。這決定瞭印度市場的手機消費將在很長時間內，價格將一直是影響銷量最重要的因素。

對於印度政府來說，維護大多數窮人的利益就是維護社會穩定。比如有印度政府官員希望“印度產”iPhone在印度的售價能低到220美元，但是蘋果自然不會接受這樣一個契合印度國情但遠離其自身利潤與定位的低廉售價。畢竟，商人做的是生意，而不是慈善。

因此，其實跟做人一樣，蘋果需要懂得取舍與放棄，拿好屬於自己的東西，而不是什麼都想要。基於成本與市場時機以及印度當前的競爭格局與搶食的難度來看，其實蘋果是時候考慮放棄印度市場瞭。

source:http://www.ebrun.com/20180718/286923.shtml

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小米集團周一在港交所上市後股價一度下跌6%，但是在紀源資本管理合夥人、小米早期投資者童士豪看來，這更多反映的是投資者的困惑，而不是股票本身的實力。

童士豪在接受CNBC節目《Squawk Alley》采訪時稱，小米股價的表現“可能同時反映瞭中國和美國的市場狀況，投資者試圖弄明白小米是一傢硬件公司，還是互聯網公司”。

作為全球第四大智能機制造商，小米因其各式各樣的高性價比硬件產品而出名。小米一度被視為蘋果公司的主要威脅，但是投資者的熱情似乎已經降溫。這可能是因為小米和其美國對手一樣，正在積極尋求從互聯網和服務業務中挖掘收入。

蘋果已經成功建立瞭一個規模為400億美元的服務部門，到2023年時預計將占據總營收的20%。但是相比之下，小米的服務業務增長更為緩慢，在總營收中的占比不到10%。

童士豪確信，小米的服務業務將迎頭趕上，這要歸因於該公司龐大的硬件生態系統。他認為，小米硬件的粘性要比“我們在美國看到的硬件更高”。消費者一開始會被高品質的硬件所吸引，他們使用的小米設備越多，就越有可能使用小米的互聯網服務。

“一開始，你會看到硬件銷量將快速增長。人們沒有意識到的是，消費者在傢中擁有的小米產品越多，他們最終使用的小米互聯網服務就越多，”童士豪稱，“這是一種不同類型的商業模式，硬件和互聯網服務是連接在一起的。這種滯後效應將會逐漸顯現。”

小米龐大的硬件生態系統已經使得一些人拿它與三星電子作比較，而不是與蘋果，但是童士豪堅持認為，小米與這兩傢公司都不同。

“我認為，隨著時間的推移，投資者逐步瞭解小米，他們會把小米視為一傢不同類型的硬件公司，不同於過去常見的硬件公司，”童士豪稱。

source:http://www.ebrun.com/20180710/285543.shtml

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7月9日，中國手機電視機制造商小米公司股票首次在香港聯交所掛牌交易，可惜的是，小米股價首日跌破發行價，小米高管也面臨瞭一次不大不小的尷尬。據多傢外媒分析，小米股票上市首日遭遇破發，有多重原因，包括目前的資本市場狀況，以及小米公司自身的業務特色和利潤率等，另外分析師認為資本市場已經意識到，小米的價值的確存在被高估，需要調整。

周一，小米股價開盤價就低於17港元的發行價，到收盤時，小米股價下跌瞭1.18%，收於16.8港元。小米收盤市值為3759億港元，相當於479億美元。

實際上，小米股票上市首日的低迷，並不令人感到意外。在之前的首次公開招股中，小米公司一共融資47億美元，估值僅為540億美元，兩個指標均遠遠低於小米以及輿論過去預期的100億美元和1000億美元。

據美國CNN、CNBC等媒體分析，小米上市首日就破發，其中的原因包括多個方面。

資本市場

近期，全球貿易出現瞭一些變數，導致資本市場相應受到影響，中國內地以及香港股市也受到波及。據悉，在周一之前，香港恒生指數相比六月初已經跌去瞭一成。

在香港聯交所掛牌交易之前的演講中，小米公司首席執行官雷軍也提到全球資本市場近期出現瞭波動，因此小米上市的時機並不太理想。

雷軍也表示，雖然宏觀經濟的條件不夠理想，但是他相信一傢優秀的公司仍然能夠在挑戰中脫穎而出。

據CNBC指出，小米公司原定在中國內地發行中國存托憑證，讓內地投資者通過間接方式交易小米H股，不過這一計劃被迫推遲，這一因素也影響到小米的估值和股價變化。

需要指出的是，周一，香港恒生指數告別瞭近期的連跌，上漲1.32%，小米股價成為“逆市下跌”。

小米的利潤

在小米公司公開招股說明書之後，其IPO案例引發瞭輿論的質疑，一些質疑也影響到瞭小米股票上市首日的表現。

許多分析師擔心，小米公司大部分手機銷量集中在低端手機領域（招股書顯示，小米智能手機平均售價還不到150美元，而150美元為全球低端手機的主流價位），因此小米未來如何能夠增加自己的利潤和毛利率。

香港金融機構BOCOM International的首席策略師Hao Hong表示，資本市場非常擔心小米在2019年能夠獲得多大的增長，以及小米是否能夠將對在路演中對投資機構的宣傳變成真實的業績。

外界的質疑集中在小米公司的屬性，輿論普遍認為，小米是一傢硬件公司，九成的收入來自於手機、電視機、生活電器產品。不過，小米在招股書中自我標榜為一傢互聯網公司，該公司認為，小米擁有和設備一起提供的互聯網服務，比如音樂、視頻等，因此小米應該獲得更高的估值。

之前多傢外媒也指出，從最終的融資額和估值來看，小米沒有能夠說服投資人接受自我標榜的所謂“互聯網公司”屬性。

價值被高估

之前金融時報等媒體報道，在公佈發行價區間之後，中國香港的一些投資人士認為，即使是按照發行價區間的低位，小米的估值仍然太高。這也導致瞭小米公開招股的超額認購倍數並不高。

CNBC引述GEO證券公司首席執行官Francis Lun的話說：“無論你怎麼觀察，小米的估值對我來說太貴瞭。”

香港Kinston金融公司的執行總監Dickie Wong表示，坦誠地說，小米並不是一個互聯網公司，“他們隻不過是一傢硬件公司，這就是問題所在。”

其他IPO“蛋糕”

上述業內人士Hao Hong表示，近期還將有多傢重量級中國內地公司上市，引發瞭投資機構的期待，這也影響到瞭小米的IPO和股價。

騰訊公司近日表示，旗下的在線音樂服務“騰訊音樂”計劃在美國上市，另外美團點評公司上個月剛剛在香港上市。另外，中國網約車巨頭滴滴公司以及阿裡巴巴集團旗下的移動支付和互聯網金融服務公司“螞蟻金服”據稱也準備上市。

source:http://www.ebrun.com/20180709/285472.shtml

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中國智能手機廠商小米近期宣佈，7月9日將會在港交所掛牌IPO開始交易，一大批投資者也開始押註其創始人雷軍一直強調的硬件+互聯網+新零售的“鐵人三項”商業模式是否真的會給小米帶來持續的商業效益。

此前，有很多人將小米和蘋果進行對比，指出小米在其硬件和軟件，甚至APP和流媒體內容上都有很大程度上的模仿蘋果。但近年來，隨著越來越多小米商城的開設，小米開始從一傢純粹的科技公司向擁有產品日常、性價比高的零售商店轉變。小米這種風格上的轉變越來越像近幾年在中國很火的日本品牌——無印良品(MUJI)，一傢以折衷和極簡主義聞名的日本雜貨品牌，產品類別涉及零食、文具、小型傢居用品、存儲用品以及服裝等。

十年前的小米以智能手機發傢，而到現在，小米的產品不僅包括智能手機，還涉及無人機、智能健身和智能傢居設備等領域。此外，在過去的兩年裡，小米為客戶提供瞭越來越多低端親民的科技產品。在小米商城，你不僅可以買電視、空氣凈化器，還可以買鞋子。

除此之外，小米還有一個精品生活購物平臺——小米有品(Youpin)，這也是小米“新零售”的戰略一環，銷售有數百種日常用品。從毛巾到吹風機，酒杯到拖鞋，類似的這些小商品應有盡有。

與小米的大多數硬件產品一樣，小米的這些非科技產品並非由小米自己制造，而是來自於第三方。比如其床上用品來自於成都的傢具公司8H，傘具則是由深圳的品羅(Pinlo)制造，但這些產品並不會成為小米的主要銷售內容。畢竟對小米來說，更想讓消費者認可的是小米自傢的品牌。用雷軍的話來說，小米要成為科技領域的無印良品，提供高品質、高價值、高性價比和多品種的商品。

然而，隨著小米線上和線下商店中一大批枕頭和牙刷產品的出現，小米似乎從科學領域無印良品逐漸成為瞭中國版的無印良品。雖然其產品更新速度不像日本的無印良品那麼快，但兩傢公司都旨在為其客戶提供簡單、設計時尚、價格合理的產品。

然而值得思考的是，小米這樣做的原因是什麼？他們的底線又在哪裡呢？有人猜測小米有可能是想通過零售商店的方式培養忠誠的客戶，可以經常回到店裡購買更多的東西，不管是買新手機，還是買新的無人機，或者是新的牙刷。另一方面，如果小米是打算從“新零售”服務中賺取大部分利潤，那麼光是賣幾個枕頭顯然還是不夠的。

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7月9日上午，小米集團在香港證券交易所正式掛牌上市，開盤價16.6港元，較17港元的發行價下跌2.35%。按開盤價計算，小米集團市值達到473.26億美元。

雷軍敲響港交所開市鐘，小米正式邁向新的裡程碑。此刻的小米是高昂的。破發意味著小米還有一段路要走，小米需要證實自己的方向是值得被市場信任的。

兩年前，智能手機占小米銷售額的80%，而物聯網和生活用品僅占13%。小米的第三個業務是互聯網服務，其中包括頗為流行的應用店、瀏覽器和音樂服務，該部門去年增長瞭51%，營收達到99億元(15億美元)。

小米董事長雷軍希望人們這樣看待其公司:“我們不僅僅是一傢硬件公司，還是一傢創新驅動的互聯網公司。小米是一傢互聯網公司，其核心是通過物聯網平臺連接智能手機和智能硬件。我們的使命是以低廉的價格打造令人驚嘆的產品，讓世界上的所有人通過創新的技術享受更好的生活。”

據CNBC報道，6月底時，小米在美國向有興趣的大型基金管理公司推銷即將發行的股票。美國投資者已經逐漸認識到，作為全球第四大智能手機制造商的小米堪稱是“中國的蘋果”。除此之外，他們還有很多東西需要瞭解。

在路演活動中，大約有50位對沖基金和共同基金經理參加，一名與會者表示，當時在場的許多投資者對小米並不瞭解，隻知道它是一傢龐大的手機制造商。雖然智能手機占小米營收的70%，但該公司增長最快的業務領域，卻是在其生態鏈的經營，從智能電視、路由器，到電動滑板車和空氣凈化器等。小米旗下物聯網和生活用品銷售額去年增長瞭89%，達到人民幣234億元(約合35億美元)，占其總收入的21%。

這意味著，小米必須說服投資人 “互聯網”公司的身份認定，並不是出於估值的考慮而已。在智能手機市場逐漸飽和的今天，小米的增長不會受到阻礙。

小米在香港證券交易所正式掛牌上市，開盤價16.6港元，較17港元的發行價下跌2.35%。以目前的價格而言，投資者對小米的估值顯然更多將其視為硬件公司對待，而不是高利潤率的軟件和服務提供商。

從小米的估值結構來看，小米主要業務分為三個部分：以智能手機為核心的智能硬件、互聯網服務以及IoT(物聯網)業務。從小米的三大業務組成來看，智能硬件依然是其核心。而在智能手機在國內市場的增長已經趨緩，海外市場是否能持續增長，以及其互聯網服務是否能是否能持續突破，便成為小米後續成長的主要觀察重點。

值得一提的是，小米在研發上的投入也是投資者擔憂的部分之一。招股書披露，2015年、2016年、2017年和2018年1-3月，小米研發費用分別為15.12億元、21.04億元、31.51億元和11.04億元，研發投入占總營收比例分別為2.26%、3.07%、2.75%和3.21%。這個比例與小米定位同一類別的百度、阿裡巴巴等相比差距甚遠。而研發實力才是科技公司的根基與後盾。

臉書上市時同樣遭遇破發，但在三年後市值高達2260億美元，市盈率高達81倍。到瞭2017年，臉書市值更是破瞭5000億美元大關。不談臉書現在所遇到的信任危機，其廣告市場收益的日益增長，最後成功地說服瞭投資人信任其長遠發展的潛力。

一位資深券商人士表示，破發的原因還是由於市場對於未來潛力預期比較謹慎，一些最近上市的企業盈利模式不清晰或者存在不可持續的因素，香港市場對於互聯網企業見得比較多，不理性現象少。

數據顯示，截至7月4日，在港股新增上市的100傢(剔除3傢通過介紹方式上市的企業)企業中，75傢企業存在破發的現象，破發率高達75%。

雷軍表示，小米上市就是最大的成功。鐘響過後，上市隻是一個開始，投資人一開始都是謹慎的，小米如何在後續的經營中持續證明自己的路線與實力，才是後續的關鍵。

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