彭博社報道，雷軍給他的中國粉絲們帶來瞭很多實惠。現在，該到瞭粉絲們報答雷軍的時候瞭。
自小米公司成立以來，這位48歲的企業傢一直十分自豪地以低價向數百萬消費者出售硬件產品，以犧牲公司利潤為代價向消費者們饋贈平價手機。小米目前仍處於虧損狀態，但是公司的直銷戰略早已重寫智能手機業務模式。
雷軍甚至在四月份的上市前融資陳述中也提到瞭這一點。
“作為對我們所有用戶的承諾，公司將永久性地將其整個硬件銷售（包括智能手機、物聯網和生活類產品）的稅後凈利潤率限制在5%以內。”
經過去年的一輪上漲之後，小米的虧損一直持續到第一季度。公司積極搶占市場份額已經瀕臨其底線，並且2018年基本不太可能實現盈利。
這意味著無論是雷軍還是他的聯合創始人林斌都不太可能得到分紅。上市（IPO）或私下認購，是實現通過多輪風投融資累積的賬面財富的唯一途徑。
第一步，是赴香港上市。
香港交易所歷來不支持雙重股權結構的上市，但迫於壓力，向小米敞開大門助其成為首個具有雙重股權結構的上市公司。雷軍和林斌為A類股唯一持有人，相比於B類股，具有10比1的投票權。
因此，雷軍不僅控制著公司30%以上的經濟利益，同時也掌握著56%的投票權。
香港的投資者可能會比較熱衷於小米，預期的估值在600億到800億美元之間。這意味著雷軍的股份價值可達180億到240億美元。對於一傢仍未盈利且還承諾瞭未來將限制利潤率的智能手機企業來說，這樣的結果對公司創始人來說已是不錯的結果。
但眾所周知，如果你想要更為瘋狂的估值，大陸證券交易所才是正確的選擇。然而問題在於，中國的監管機構有一個較為讓人頭疼的規定——你必須得有盈利記錄。
所以，我們有瞭第二步。
為瞭吸引科技公司上市，北京正打算推出中國存托憑證（CDR）。規則尚未制定，但預計盈利要求將不復存在，因為這些公司大多數已經在其他地方上市瞭。
因此，借著這招天才般的兩次護線轉移技巧，盡管小米依舊未實現盈利，雷軍卻牢牢地掌握著公司的控制權，一邊在香港上市一邊收割內地的散戶投資者。事實上，小米很有可能將成為第一傢在中國上市的虧損企業，沒準，還是唯一一傢。但諷刺的是，小米在2018年仍舊虧損的主要原因在於雷軍在今年初發行新股的大額開支。
然而，毫無疑問，中國的消費者將會繼續為小米瘋狂。很多人實際上都不知道自己擁有小米的部分股份。本月初，政府已批準六傢基金以籌集高達3000億人民幣（約460億美元）的資金投資CDR——盡管這個產品目前還沒有進入市場。
早期的報告顯示，散戶投資者十分熱衷於購買這些基金。所以當CDR最後進入市場時，你根本不用擔心沒人認購。
所以，雷軍的小米沒有利潤？這根本不是問題，大把的中國粉絲將為他墊後。
source:http://www.ebrun.com/20180620/282867.shtml