3C資訊

上市19年豪擲上百億分紅,蘇泊爾的利潤流向海外股東SEB

上市19年豪擲上百億分紅,蘇泊爾的利潤流向海外股東SEB

2023.10.21 18:14

 · 來自北京

 · 34.7萬閱讀

一邊向SEB分紅近90億,一邊留下SEB大額應收賬款。

圖片來源@視覺中國

文 | 子彈財經,作者 | 王亞靜,編輯 | 蛋總

近日,證監會發布消息稱,擬進一步完善相關舉措,引導上市公司提高分紅水平。

其中提及,證監會要對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅、推動進一步優化分紅方式和節奏、讓分紅好的公司得到更多激勵。

10月12日,新浪財經上市公司研究院針對在主板及科創板上市的黑色家電、白色家電、小家電行業共計34家公司的分紅情況進行統計、分析。

(圖 / 新浪財經上市公司研究院)

「界面新聞·子彈財經」進一步梳理髮現,上市以來分紅超過20次的家電企業僅有海爾智家、格力電器、深康佳A、蘇泊爾四家上市公司。

其中,蘇泊爾是唯一的小家電企業,且累計分紅上百億。Wind數據显示,蘇泊爾上市以來累計分紅113.28億元,股利支付率高達69.49%。(編者按:“股利支付率”是指上市公司向股東分派的股息占公司盈利的百分比,即股利支付率=股利總額÷凈利潤總額×100%)

也就是說,蘇泊爾近7成的凈利潤已經全部瓜分。

(圖 / Wind)

據悉,蘇泊爾的股權十分集中。於2023年中報披露時,其第一大股東SEB國際股份有限公司(以下簡稱:SEB)持股82.64%,這也意味着這些分紅大多流入了大股東的口袋。

於蘇泊爾來說,長期保持高額分紅,對企業積累現金流也是一大阻礙。蘇泊爾或許應該明白,過度“反哺”容易遭受反噬。

分紅上百億,過度“反哺”股東

今年29歲的蘇泊爾是一個妥妥的老牌子,不過早早就“賣身”於外資。

1994年,蘇增福、蘇顯澤父子創立蘇泊爾,並推出中國第一口安全壓力鍋,自此發家。2004年,蘇泊爾登陸深交所,成為“中國炊具行業上市第一股”。

2007年,對於蘇泊爾來說,是一個重要轉折點。

這一年,法國炊具巨頭SEB首次進入蘇泊爾,持股52.74%,正式成為第一大股東,蘇泊爾也“搖身一變”成為外資企業。

同是這一年,蘇泊爾的歸母凈利潤首次突破億元門檻,達到1.72億元,同比增長71.98%。

(圖 / 蘇泊爾2007年年度財報)

儘管這一年歸母凈利潤大漲,但蘇泊爾並未進行分紅。

對此,蘇泊爾在財報中解釋,由於提取法定盈餘公積、派發2006年現金股利等因素之後,2007年期末可供投資者分配的母公司累計未分配利潤為-4147.58萬元。根據公司章程規定,未分配利潤為負數不能進行利潤分配,故公司2007年度不進行現金利潤分配。

不過,自此之後,在SEB治下,蘇泊爾的分紅快速走高。Wind數據显示,2008年,蘇泊爾分紅8880.80萬元,較2006年上漲152%。

2022年,蘇泊爾更是一舉分紅超過34億元。公告显示,2022年三季度,蘇泊爾派發現金股利10.08億元;2022年年度,又派發現金股利24.40億元。

按照2022年財報披露時,SEB持有的82.44%的股權比例計算,SEB僅這一年就分走了28.43億元。

但值得注意的是,2022年,蘇泊爾的歸母凈利潤只有20.68億元,分紅金額是當年歸母凈利潤的1.67倍。

Wind數據显示,蘇泊爾上市以來累計分紅113.28億元。其中,2008年至2022年累計分紅112.31億元。據「界面新聞·子彈財經」不完全統計,將近90億元分紅進入了SEB的口袋。

與蘇泊爾類似,在傾向於高分紅的小家電企業中,大股東的持股比例偏高。新浪財經上市公司研究院數據显示,近三年累計分紅佔比近三年平均凈利潤超過200%的企業中,第一大持股比例超過50%的公司有3家,分別是蘇泊爾、九陽股份、飛科電器。

(圖 / 新浪財經上市公司研究院)

一般來說,大股東分紅獲得的資金不會參與二級市場買賣,也就是說這些資金離開了股市。尤為值得注意的是,蘇泊爾的大額分紅流向的是海外股東,這些資金恐更難迴流至國內市場之中。

這並不符合證監會想要上市公司保證一定的分紅比例,進而增強投資者對股市信心的初衷。證監會已經明確,加強對超出能力分紅企業的約束。

大股東銷售疲軟,應收賬款反向走高

法國SEB集團始創於1857年,於1975年在巴黎證券交易所上市,是全球最大的小型家用電器和炊具生產商之一。

不可否認,在入主蘇泊爾後,SEB曾憑藉自己的領先優勢幫助蘇泊爾打開海外市場,企業也進入發展快車道。公開數據显示,蘇泊爾的營收規模於2010年突破50億元,2015年跨越百億門檻。

(圖 / Wind)

但漸漸地,大股東的訂單量也走向了下坡路。

進入2022年後,由SEB主要承載的外銷業務開始下滑。財報數據显示,2022年,蘇泊爾實現外銷收入51.95億元,同比下滑29.09%。

想知道購買電動車哪裡補助最多?台中電動車補助資訊懶人包彙整
;推薦評價好的iphone維修中心擁有專業的維修技術團隊,同時聘請資深iphone手機維修專家,現場說明手機問題,快速修理,沒修好不收錢住家的頂樓裝太陽光電聽說可發揮隔熱功效一線推薦東陽能源擁有核心技術、產品研發、系統規劃設置、專業團隊的太陽能發電廠商。網頁設計一頭霧水該從何著手呢? 回頭車貨運收費標準宇安交通關係企業,自成立迄今,即秉持著「以誠待人」、「以實處事」的企業信念台中搬家公司教你幾個打包小技巧,輕鬆整理裝箱!還在煩惱搬家費用要多少哪?台中大展搬家線上試算搬家費用,從此不再擔心「物品怎麼計費」、「多少車才能裝完」台中搬家公司費用怎麼算?擁有20年純熟搬遷經驗,提供免費估價且流程透明更是5星評價的搬家公司好山好水露營車漫遊體驗露營車x公路旅行的十一個出遊特色。走到哪、玩到哪,彈性的出遊方案,行程跟出發地也可客製廣告預算用在刀口上,台北網頁設計公司幫您達到更多曝光效益;
電動車補助

(圖 / 蘇泊爾2022年年度財報)

對此,蘇泊爾解釋稱,外銷業務因主要客戶SEB集團存貨水平較高,為積極管理控制當地渠道存貨水平,2022年度對公司的訂單數量有一定下滑。

進入2023年,這一現象仍未改善。蘇泊爾表示,今年一季度受到全球經濟及歐美市場需求低迷的影響,公司主要外銷客戶對公司的訂單數量有一定下滑。

雖然蘇泊爾聲稱,2023年二季度以來,主要外銷客戶對公司的訂單數量逐步增加,二季度外銷整體同比增長7.18%,但這並未抵消一季度的下滑幅度。

2023年中期財報显示,報告期內,公司實現外銷收入24.81億元,同比下滑13.45%。

(圖 / 蘇泊爾2023年上半年財報)

表現在財報上,來自SEB的銷售額明顯下滑。數據显示,2022年-2023年上半年,公司與SEB集團及其關聯方關聯交易金額分別為47.18億元、24.15億元,分別同比下滑32%、11%。

(圖 / 蘇泊爾2022年年度財報)

(圖 / 蘇泊爾2023年上半年財報)

奇怪的是,關聯銷售額在下滑的同時,來自SEB的應收賬款卻反向走高。

2022年-2023年上半年,SEB及其附屬公司的應收賬款高達10.07億元、14.52億元,占應收賬款期末餘額的比例從2022年的50.14%上漲到2023年上半年的61.84%。

(圖 / 蘇泊爾2022年年度財報)

(圖 / 蘇泊爾2023年上半年財報)

蘇泊爾一邊向SEB付出巨額分紅,一邊留下SEB的大額應收賬款,兩方夾擊之下,現金流極易遭受影響。

於2023年中期期末,蘇泊爾的貨幣資金僅有18.60億元,同比下滑46.56%。蘇泊爾也坦承,這主要系報告期公司分紅支出增加所致。

(圖 / 蘇泊爾2023年上半年財報)

儘管蘇泊爾沒有短期借款,但仍有一年內到期的應付票據及應付賬款,金額高達38.92億元,現金流的緊張態勢躍然紙上。

(圖 / 蘇泊爾2023年上半年財報)

營收利潤雙下滑,研發投入“掉隊”

在蘇泊爾成立之初,打造一口安全的壓力鍋就已經能夠抓住消費者的眼球。

但今時不同往日,小家電賽道的產品日新月異,從顏值到功能到健康,再到科技,每一項都在快速更新迭代。從便攜式榨汁機到空氣炸鍋,每一個爆火的網紅小家電生命周期都不算長。

以“網紅炸子雞”空氣炸鍋為例,奧維雲網數據显示,2022年空氣炸鍋線上銷量同比增長55.09%,銷售額同比增長49.18%;線下銷量同比增長83.62%,銷售額同比增長97.22%。

僅僅時隔半年,空氣炸鍋就已“變涼”。奧維雲網數據显示,今年上半年,空氣炸鍋線上渠道銷量同比下滑44.76%,銷售額同比下滑50.59%;線下渠道銷量同比下滑15.81%,銷售額同比下滑2.05%。

這也意味着,必須時刻保持產品創新才有機會緊跟時代,產生更多爆款。但蘇泊爾卻更注重營銷,研發投入多年未見明顯增長。

2021上半年-2023上半年,蘇泊爾的研發費用分別為1.92億元、1.94億元、1.74億元,同期其銷售費用保持在10億元以上。

(圖 / Wind)

放在行業來看,蘇泊爾的研發投入也不算高。據「界面新聞·子彈財經」不完全統計,2021年上半年-2023年上半年,與九陽股份、小熊電器、比依股份對比,蘇泊爾的研發費用率墊底,均在2%以下。

從數據來看,蘇泊爾這一策略沒有實現規模的增長。自2022年中期以來,蘇泊爾營收逐步下滑,至2023年上半年時,更是出現營收、歸母凈利潤雙雙下滑的局面。

(圖 / Wind)

財報显示,2023年上半年,蘇泊爾營收為99.83億元,同比下滑3.31%;歸母凈利潤8.81億元,同比下滑5.6%。

與之相比,小熊電器、比依股份在2023年上半年營收、利潤雙雙增長。不過,同是老牌子的九陽股份與蘇泊爾表現相似,同樣在2023年上半年錄得營收、利潤的負增長。

此外,蘇泊爾也出現了官方產品抽檢不合格的問題。2023年1月,浙江省市場監管局显示,蘇泊爾衛浴有限公司生產的淋浴用花灑檢出“流量均勻性、管螺紋精度”等2個項目不合格;此前在2022年4月,國家市場監督管理總局網站公告稱,遼寧蘇泊爾衛浴有限公司生產的不銹鋼感應龍頭不合格。

蘇泊爾今年29歲,周圍強敵環伺。不僅面臨傳統家電企業的持續圍攻,還有眾多年輕品牌正在崛起,就連小米這種帶有互聯網基因的企業也推出小家電產品去爭奪市場。

在這種激烈的競爭環境中,蘇泊爾或許應該明白,保持足夠的現金流以及研發創新能力,才是保證不“掉隊”的重要武器。

https://www.tmtpost.com/6753817.html